“人民幣兌美元破6.7了，6.71，6.72，破6.72了，還跌啊，要不要換匯?”

作為貨幣版的記者，最近發現自己不用看盤了，有兩位親友“義務”當起了行情播報員。這兩位親友，從事的都不是財經相關職業，在印象里，之前并不怎么關心這類話題，不知為何，最近他們都突然盯上了匯率。

匯率問題早已事關尋常百姓家。最近匯率波動牽扯著很多人的神經，未來匯率走向是關注的重點。

正如研究人士分析的那樣，當前匯率面臨幾方面壓力，但也具備多方面支撐，近期人民幣貶值釋放了一定的壓力，波動最大的階段可能已接近尾聲。

大王的驚喜

大王，是我的表姐，姓孫，活潑開朗好玩，人送名號“孫猴子”，我們一幫小的怕被撓，不敢這么叫，我們叫她“大王”。

大王的丈夫，也就是我的尹哥，穩重踏實能干，炒得一手好菜，我們叫他“尹大廚”。尹大廚手藝太好，把大王養得很豐滿，后來為了實施大王的減肥計劃，也為實施大王經濟上的“增肥計劃”，尹大廚去了國外，在一家中資企業海外項目公司當大廚。

后來，我們發現，大王經濟增肥計劃進展得很順利，尹大廚收入頗豐，而且每年都在漲;但大王自己的減肥計劃就不太順利，因為收入上來了，吃得耍得更好了……

不能再說了，我怕回去要被撓……

以往，小記跟大王聯系，都是聊家常，吃了沒?工作咋樣?啥時回來耍?最近變了，變化還很大，最近是這樣——匯率咋樣?還能漲多少?啥時候換合適?

大王啥時候開始關心匯率了?

原來，尹大廚薪酬收入有兩部分，一部分是固定薪資福利，以人民幣發放;另一部分是績效工資，與企業效益掛鉤，以美元發放，他這個崗位，每月大約1000至2000美元，一年基本上有2萬美元左右。

尹大廚在海外項目部，包吃住，據說周圍環境很好，原生態，大致就是想花錢都沒處花那種。所以，花錢的任務就落到了我們大王身上。

“這些錢遲早得換啊，年初沒換，(美元兌人民幣)從6.6元多一路跌到6.3元以下，虧大了，想著(美元)都跌那樣了，就放那了，最近開始漲了，要不要換，啥時候換啊?”大王關心匯率的原因就在這。

“匯率漲一點，跌一點，那都是肉啊!”大王說。

尹大廚每年寒暑假休假，最近剛回來，美元匯回一部分，還帶了一部分現鈔，大王手頭美元又多了，對匯率的關注度自然就“水漲船高”。

對于大王來說，這個暑假本來就很有盼頭，尹大廚時隔半年回來休假了，而最近美元升值很快，收入又意外地增加了。

小記算了一筆賬，今年4月初，美元兌人民幣(銀行間外匯市場即期匯率)最低到6.2519元，7月3日盤中最高漲破6.70元關口至6.7204元，就以2萬美元來算，可以多換人民幣9370元。

對于在四線城市生活的大王來說，這無疑是一份大禮包。

吳姐的苦惱

有人歡喜就有人愁，很遺憾，吳姐是其中一位。

吳姐最近成了美元剛需。孩子高考成績比預想的好，進入心儀的學校應不成問題。由于專業特殊，按計劃，在國內學習一年后，要到美國學習兩年，這帶來了遠期的用匯需求。

讓吳姐苦惱的還不是未來的用匯需求，畢竟還有一年多的時機可以等。因為孩子考得不錯，吳姐原打算帶孩子去趟美國，既是暑期獎勵出行，也順道熟悉下環境，但最近匯率波動較大，讓她犯了愁。

“之前雖有計劃，但高考未完，沒法提前訂行程，而且年初人民幣漲了一波，不知道還會不會漲，不敢輕易下手。”吳姐說，因種種原因，機票、酒店、當地交通這些出游花銷“大頭”都還沒定，但人民幣已跌下來了。

“美國消費水平高，暑期又是出游高峰，人民幣一跌，花銷更大了。”吳姐有點后悔，沒早點下手。

吳姐先前估計，這次赴美游人均花費5000美元，一家兩大兩小總共要花約2萬美元。因為最近匯率波動，要多花人民幣9370元。

這9370元，對于大王來說，是意外的收獲，對于吳姐來說，則變成了額外負擔。

這額外收獲或支出的9370元，源于最近外匯市場波動。而最近外匯市場波動，影響的又絕對不止大王和吳姐，以及這兩個9370元。

商務部數據顯示，2017年，我國服務出口、進口的金額分別達2281億美元、4676億美元，僅服務進出口(涉及旅游、教育、勞務等諸多方面)金額就達6957億美元，但服務貿易在當年41045億美元進出口貿易總額中的占比還不到兩成。

波動最大階段或近尾聲

匯率問題早已事關尋常百姓家。

外匯市場有大量的參與者，包括眾多的企業、金融機構、外匯投資者以及需要結匯或用匯的普通民眾。

就像大王和吳姐反復在問“要不要換”一樣，最近匯率波動牽扯著很多人的神經，未來匯率走向是他們關注的重點。

但首先要搞清楚，最近人民幣為什么貶?對此，中國人民銀行行長易綱3日在接受中國證券報記者采訪時表示，“近期外匯市場出現了一些波動，我們正在密切關注，這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。”

這一輪人民幣對美元貶值的主因在于美元走強。4月中旬以來，美元指數走高，人民幣對美元貶值，在時點上高度重合。

但不可否認，6月中旬以來人民幣貶值較快。統計顯示，6月份在、離岸人民幣兌美元分別貶值3.49%、3.53%，高于美元指數漲幅(0.56%)，與歐元及一些新興市場經濟體貨幣相比，人民幣貶值幅度也較大。6月中下旬以來，外匯交易中心公布的三大人民幣匯率指數均自高位連續回調，表明最近人民幣不光對美元貶值，對一籃子貨幣也有所貶值。

對此，一種解釋是人民幣“補跌”。光大銀行資管部首席宏觀策略分析師滕飛認為，人民幣對美元前期貶值幅度較小，從4月中旬到6月13日，美元指數上漲了4%，人民幣對美元只貶值了1.9%，因此，6月中下旬這輪下跌有“補跌”的成分。

另一種解釋是，貿易形勢變化及政策寬松預期的影響。由于全球貿易形勢緊張，部分市場參與者預期未來我國貿易順差可能收窄。另外，中信證券固收研報提到，6月以來，美聯儲加息后，人民銀行并未調整公開市場利率，后宣布實施定向降準，結構性偏松的貨幣政策與美聯儲貨幣政策方向相反，利差變化引起匯率波動。

還有一種觀點著眼于經濟基本面，指出當前中美經濟周期不同步，相應帶來雙邊匯率調整壓力。

另值得一提的是，最近人民幣匯率的隱含波動率有所上升，表明市場波動對投資者行為和預期產生了一定影響，可能也在一定程度上放大了匯率波動。

未來人民幣匯率如何走?首先還是要看美元走勢。當前美元走勢仍偏強，但震蕩加大，市場看法也有分歧。一些分析認為，當前美元匯率充分反映了經濟增長樂觀預期及美聯儲加息預期，但美國政策利率正接近中性水平，未來加息可能放緩，而持續加息對經濟的副作用也將開始顯現，因此美元指數上行空間未必很大。

其次，要看人民幣的基本面。當前經濟基本面具備韌性，國際收支平衡，外匯儲備充足，充當著保持匯率穩定的“定海神針”。7月3日，央行行長易綱、副行長潘功勝均表達了類似觀點，他們并表示，將運用已有經驗和充足的政策工具，發揮好宏觀審慎政策的調節作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

最后，近期“補跌”之后，人民幣兌美元匯率調整壓力也得到一定釋放。

總的來看，未來美元走強對外匯市場的影響可能難以回避，但人民幣內在支撐仍然較強，且匯率超調面臨宏觀審慎政策的逆向調控，不會持續大幅偏離合理均衡水平。從這一點來說，近期人民幣對美元貶值最快的階段可能已接近尾聲。

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