10日，國(guó)家外匯管理局宣布取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制。此舉被認(rèn)為是中國(guó)擴(kuò)大金融開(kāi)放的實(shí)質(zhì)性舉措，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將會(huì)帶來(lái)更多境外長(zhǎng)期資本投資中國(guó)資本市場(chǎng)。

我國(guó)于2002年開(kāi)始實(shí)施QFII，于2011年實(shí)施RQFII試點(diǎn)。“相比其它投資渠道，QFII/RQFII機(jī)制具有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)。QFII/RQFII有助于將中長(zhǎng)期資金更為直接地引入在岸市場(chǎng)，有助于金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定。”瑞銀中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明認(rèn)為，此次取消合格境外投資者投資額度限制的重大決策，這是眾多外資機(jī)構(gòu)翹首以盼的政策，掃除了此前存在的額度和準(zhǔn)入方面的一些限制，并將大大提升外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的參與度。“可以說(shuō)是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的又一里程碑。”

事實(shí)上，明晟公司、富時(shí)羅素集團(tuán)等全球主要指數(shù)編制機(jī)構(gòu)相繼將中國(guó)A股納入其國(guó)際股票指數(shù)并提高權(quán)重，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展帶動(dòng)了全球長(zhǎng)期資本對(duì)人民幣資產(chǎn)配置的強(qiáng)烈需求。

2018年我國(guó)跨境證券投資項(xiàng)下收支總規(guī)模2137億美元，占整個(gè)資本項(xiàng)下收支總規(guī)模的比重為25%，該比重較2002年大幅提升了16個(gè)百分點(diǎn)。2019年上半年，我國(guó)非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶(hù)延續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，其中，境外投資者增持我國(guó)證券500多億美元。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾認(rèn)為，取消 QFII/RQFII 投資額度為境外資金尤其是長(zhǎng)期資金進(jìn)一步擴(kuò)大投資我國(guó)金融市場(chǎng)提供了很大的便利，可以看做是前期多項(xiàng)開(kāi)放政策的重要配套措施。

“放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利與穩(wěn)步擴(kuò)大的金融開(kāi)放有望形成合力，在當(dāng)前全球不確定性增強(qiáng)的情況下，這凸顯了比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而獲得國(guó)際資本的長(zhǎng)期青睞。”工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，市場(chǎng)韌性的增強(qiáng)和機(jī)構(gòu)投資者的壯大，預(yù)計(jì)將形成良性循環(huán)，持續(xù)提振外資的長(zhǎng)期投資意愿，逐步弱化短期波動(dòng)的力度和頻率。

專(zhuān)家指出，從外資在資本市場(chǎng)占比的國(guó)際比較來(lái)看，我國(guó)證券投資資金流入還有很大潛力和空間。初步統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前外資持有我國(guó)境內(nèi)流通股票市值占總市值的3.8%，外資持有我國(guó)境內(nèi)人民幣債券市值占債券總市值的2.2%，遠(yuǎn)低于一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。

“政策鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金而不是短期資金的快進(jìn)快出，所以風(fēng)險(xiǎn)是可控的。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，海外資金將和中國(guó)資金在中國(guó)資本市場(chǎng)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。“這是一種良性的競(jìng)爭(zhēng)，有助于提升中國(guó)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)力，我們歡迎這樣的競(jìng)爭(zhēng)。”

“在開(kāi)放中適應(yīng)開(kāi)放，切實(shí)防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。”國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英表示，國(guó)家外匯管理局在繼續(xù)推動(dòng)資本項(xiàng)目開(kāi)放的同時(shí)，將加強(qiáng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，防范跨境資金大進(jìn)大出的風(fēng)險(xiǎn)，有效維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定。

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