已獲科創(chuàng)板受理的廣州慧智微電子股份有限公司(下稱“慧智微”),現(xiàn)已完成IPO兩輪問(wèn)詢。按正常邏輯,下一步就是上會(huì)。但證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示,其審核狀態(tài)為“中止”。從提交受理至今已有半年時(shí)間,慧智微對(duì)“審核中止”給出的理由是“財(cái)報(bào)需更新”。

日前,慧智微公布了最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù):2022 年 1-9 月,公司營(yíng)收2.5 億元,同比下降35%;預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.1億至6 億元,較2021年下降29.31%至39.37%。這意味著,慧智微的主營(yíng)業(yè)務(wù)衰減嚴(yán)重,公司未來(lái)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

從整個(gè)大環(huán)境來(lái)看,慧智微所面對(duì)的客戶與市場(chǎng),是以智能手機(jī)及智能終端為主的消費(fèi)電子市場(chǎng)。自2021年第四季度以來(lái),全球智能手機(jī)市場(chǎng)持續(xù)萎靡不振,進(jìn)而導(dǎo)致與消費(fèi)電子市場(chǎng)相關(guān)的半導(dǎo)體需求大幅下滑,從這個(gè)方面解釋慧智微的營(yíng)收下降,似有一定道理。然而,慧智微公司營(yíng)收從2021年第四季度到2022年第三季度,連續(xù)四個(gè)季度下滑,與同行業(yè)相比,其下滑開(kāi)始時(shí)間更早;而2022年第三季度,公司營(yíng)收同比下降幅度更高達(dá)69%,一年之內(nèi)單季營(yíng)收跌至僅有同期的三成,下降幅度之大遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平。

從行業(yè)細(xì)分來(lái)看,慧智微“自由落體式”的業(yè)績(jī)表現(xiàn),實(shí)在無(wú)法支撐其“潛力股”的標(biāo)簽,且與國(guó)家大基金(即國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金)的投資預(yù)期相距甚遠(yuǎn)。

2021年2月,國(guó)家大基金子基金——元禾璞華(蘇州)投資管理有限公司(下稱“璞華”)十分看好慧智微前景,投入近3000萬(wàn)元資金,璞華創(chuàng)始人、管理合伙人陳大同也隨即成為慧智微的董事。陳大同是半導(dǎo)體業(yè)界學(xué)究型領(lǐng)軍人物、國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體項(xiàng)目投資的關(guān)鍵領(lǐng)路人,也是國(guó)家大基金投資決策委員會(huì)獨(dú)立委員、元禾璞華投資決策委員會(huì)主席。前不久,陳大同在國(guó)家大基金反腐風(fēng)暴中失聯(lián)。陳的失聯(lián),引發(fā)數(shù)家與之關(guān)聯(lián)的上市公司地震,包括北京君正、江波龍、中科藍(lán)訊、安集科技、中際旭創(chuàng)、中微半導(dǎo)等在內(nèi)的多家芯片公司先后發(fā)布陳大同“失聯(lián)”或其他澄清公告,以消解這位半導(dǎo)體行業(yè)著名風(fēng)險(xiǎn)投資家?guī)Ыo資本市場(chǎng)的沖擊和恐慌。因?yàn)檫�沒(méi)有上市,所以“陳大同風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)慧智微的影響已逐步消解。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,慧智微盡管無(wú)須為此發(fā)“澄清公告”,但恐慌情緒仍然在其公司內(nèi)外彌漫開(kāi)來(lái)。

璞華整體資金規(guī)模不大,一次性投入一家企業(yè)三千萬(wàn)元,除了偏愛(ài),恐怕對(duì)其未來(lái)成長(zhǎng)也有著十拿九穩(wěn)的信心。事實(shí)上,同年6月,國(guó)家大基金緊隨璞華腳步,入股慧智微,其時(shí)的慧智微,銷售額剛過(guò)2億、主營(yíng)業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài),但國(guó)家大基金等機(jī)構(gòu)仍然給出了20多億的市場(chǎng)估值,并一次性領(lǐng)投2億多元的現(xiàn)金。當(dāng)時(shí),國(guó)家大基金是原總裁路軍主政的時(shí)代。3個(gè)月后,2021年9月,陳大同從慧智微董事會(huì)中退出,國(guó)家大基金代表接續(xù)進(jìn)入,一進(jìn)一出,領(lǐng)投使命完成。

被國(guó)家大基金寄予厚望與重投加持的慧智微,2021年乘著全球半導(dǎo)體市場(chǎng)高速增長(zhǎng)與國(guó)產(chǎn)替代的東風(fēng),芯片銷售實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。然而好景不長(zhǎng),2022年即遭遇市場(chǎng)滑鐵盧,產(chǎn)品銷量嚴(yán)重下滑,其今年的業(yè)績(jī)能否重回 3 億元以上,順利過(guò)會(huì),確保成功上市,仍然存疑。

慧智微所處的射頻器件行業(yè),截至目前國(guó)產(chǎn)占比仍然很小,4G產(chǎn)品占三四成市場(chǎng)份額,5G產(chǎn)品僅占10%左右。慧智微以實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代、搶食國(guó)外廠家份額為使命,這既是其公司發(fā)展戰(zhàn)略,也是國(guó)家大基金重投之所愿。如何扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)、重拾增長(zhǎng)、證明自己,除了專心專注、心無(wú)旁騖、腳踏實(shí)地,慧智微顯然還有很長(zhǎng)的路要走。

(新媒體責(zé)編：wan123)