《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》(下稱“流動(dòng)性新規(guī)”)生效將滿三個(gè)月。消息人士表示，近期監(jiān)管層召集基金公司開(kāi)會(huì)，要求切實(shí)落實(shí)流動(dòng)性新規(guī)，嚴(yán)禁基金公司貨基“沖規(guī)模”，監(jiān)管層近期將對(duì)流動(dòng)性新規(guī)落實(shí)情況進(jìn)行專項(xiàng)檢查。

會(huì)議透露，對(duì)貨基要從嚴(yán)監(jiān)管。貨幣基金尤其是貨幣基金規(guī)模超風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍的公司，嚴(yán)禁沖規(guī)模;基金公司不得進(jìn)行任何宣傳來(lái)擴(kuò)大貨幣基金規(guī)模;不得降低貨幣市場(chǎng)基金的費(fèi)率進(jìn)行惡意競(jìng)爭(zhēng);嚴(yán)禁片面宣傳貨幣市場(chǎng)基金的收益率及過(guò)往業(yè)績(jī)，或者忽視風(fēng)險(xiǎn)把貨幣市場(chǎng)基金混同于活期存款、某某寶等;不支持快速贖回、T+0、流量導(dǎo)入等任何與嚴(yán)控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或者有違銷售法規(guī)的業(yè)務(wù)，已經(jīng)備案過(guò)的暫時(shí)保持現(xiàn)狀，不能再宣傳、不能增加新渠道。

監(jiān)管層下一步將對(duì)基金公司“流動(dòng)性管理”落實(shí)情況進(jìn)行專項(xiàng)檢查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題從嚴(yán)處理。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，貨幣市場(chǎng)基金是現(xiàn)金管理工具，對(duì)流動(dòng)性管理要求較高。基金公司應(yīng)注意在流動(dòng)性與收益性上取得平衡，不能片面強(qiáng)調(diào)收益而忽視了流動(dòng)性管理與風(fēng)險(xiǎn)管理。基金公司沖規(guī)模可能擾動(dòng)市場(chǎng)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格限制。他表示，銀河證券基金研究中心已經(jīng)準(zhǔn)備對(duì)基金公司規(guī)模評(píng)價(jià)作出調(diào)整，并將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金充足保障程度作為評(píng)價(jià)貨幣市場(chǎng)基金的重要指標(biāo)。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心主任賈志也表示，貨幣市場(chǎng)基金沖規(guī)模屬于“政績(jī)”工程，于投資者無(wú)益，且增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

近期，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)會(huì)議要求，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步弱化對(duì)公司管理規(guī)模的關(guān)注，不再公布包含貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模的排名數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而建立更為科學(xué)、全面、合理的基金管理公司評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)投資者及相關(guān)方更為理性、客觀地看待規(guī)模排名，突出長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資對(duì)于財(cái)富增長(zhǎng)的重要作用。

(中國(guó)證券報(bào))

點(diǎn)評(píng)

我們認(rèn)為貨幣基金在2017年以來(lái)的大幅增長(zhǎng)受到了監(jiān)管層的持續(xù)關(guān)注，在金融防風(fēng)險(xiǎn)、金融去杠桿的大背景下，資管新規(guī)應(yīng)運(yùn)而生，貨幣基金是繼保本基金之后公募領(lǐng)域的最后一個(gè)準(zhǔn)剛兌品種，一旦債市出現(xiàn)大幅調(diào)整導(dǎo)致部分風(fēng)控能力較弱的基金公司出現(xiàn)負(fù)的萬(wàn)份收益，在基金公司注冊(cè)資本金有限的背景下，可能難以彌補(bǔ)相應(yīng)的損失。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)極為發(fā)達(dá)的當(dāng)前環(huán)境下，很容易造成恐慌效應(yīng)而導(dǎo)致群體擠兌貨幣基金的現(xiàn)象，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能因此爆發(fā)。預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣基金的增速將出現(xiàn)下降，類似短期純債基金、短期定開(kāi)債基等會(huì)順應(yīng)監(jiān)管要求以及市場(chǎng)利率環(huán)境而出現(xiàn)快速發(fā)展。

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