上周，瀘州老窖再度出現(xiàn)存款丟失事件。繼去年10月在長(zhǎng)沙的1.5億元存款出現(xiàn)異常后，日前瀘州老窖再度公告稱(chēng)，經(jīng)公司盤(pán)查發(fā)現(xiàn)河南兩處存款共3.5億元也存在異常。瀘州老窖稱(chēng)，對(duì)這共計(jì)5個(gè)億的存款將按照40%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

　　這一事件再次引發(fā)資本市場(chǎng)一片嘩然，加上此前酒鬼酒存款丟失事件，涉事酒企和銀行的“存款賣(mài)酒”模式受到市場(chǎng)強(qiáng)烈質(zhì)疑。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 黃倩蔚 陳若然

　　連丟三筆存款 酒企站上風(fēng)口浪尖

　　10日，瀘州老窖發(fā)布的公告稱(chēng)，該公司有兩筆合計(jì)3.5億元的存款出現(xiàn)問(wèn)題。公告稱(chēng)，2014年10月，該公司發(fā)現(xiàn)在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙迎新支行1.5億元存款出現(xiàn)異常，在隨后對(duì)全部存款展開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)排查中進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，該公司在中國(guó)工商銀行南陽(yáng)中州支行等兩處存款也存在異常情況，共涉及金額3.5億元。

　　據(jù)了解，2014年12月31日，瀘州老窖在工行南陽(yáng)中州支行1.5億元存款到期。但瀘州老窖公告稱(chēng)，工行中州支行以存款被南陽(yáng)公安機(jī)關(guān)凍結(jié)為由拒不支付，并拒絕出示凍結(jié)手續(xù)。2015年1月4日，瀘州老窖派員持正式函件前往中國(guó)工商銀行總行交涉，工行總行答復(fù)需要調(diào)查。1月8日，公司再次與工行總行交涉，仍無(wú)結(jié)果。另一處存款2億元，相關(guān)案件偵查和資產(chǎn)保全工作正在進(jìn)行，目前公安機(jī)關(guān)保全資產(chǎn)已超過(guò)1.2億元。

　　有媒體援引中國(guó)工商銀行南陽(yáng)分行的回復(fù)稱(chēng)：“關(guān)于瀘州老窖股份有限公司公告所稱(chēng)在工行南陽(yáng)中州支行1.5億元存款存在異常情況，我行已向南陽(yáng)公安機(jī)關(guān)報(bào)案，目前公安機(jī)關(guān)已立案?jìng)刹椤！?/p>

　　還未從兩個(gè)月前1.5億元存款丟失中緩過(guò)神來(lái)，瀘州老窖又新增3.5億存款丟失，前后不到三個(gè)月時(shí)間，瀘州老窖就連丟了5億元存款。

　　瀘州老窖曾于2014年10月14日晚間公告，稱(chēng)其在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙迎新支行的一筆1.5億元存款失蹤，經(jīng)多方協(xié)調(diào)并多次磋商后無(wú)果，向四川省高級(jí)人民法院提起訴訟。2014年12月4日四川省高級(jí)人民法院已決定立案受理。

　　受此影響。瀘州老窖股票12日大跌9.57%。

　　“存款賣(mài)酒”暴露風(fēng)險(xiǎn)

　　值得注意的是，隸屬于最高人民檢察院的人民檢察院案件信息公開(kāi)網(wǎng)在1月8日發(fā)布了一則關(guān)于“瀘州市人民檢察對(duì)騙取老窖巨款存款案四人批準(zhǔn)逮捕”的案件信息，稱(chēng)瀘州市人民檢察院對(duì)李志剛、胡曉東、張浩、陳伯青四名犯罪嫌疑人批準(zhǔn)逮捕，案件正在進(jìn)一步辦理中。該案件信息顯示，犯罪嫌疑人李志剛、胡曉東、張浩、陳伯青四人相互勾結(jié)，采用偽造銀行票證等手段，騙取瀘州老窖公司在銀行的上億元存款用于牟利。

　　去年初，酒鬼酒也曾出現(xiàn)存款丟失問(wèn)題，其下屬供銷(xiāo)公司在農(nóng)行杭州分行華豐路支行的1億元存款被盜，犯罪嫌疑人賈某、陳某等人利用南京金亞尊酒業(yè)與酒鬼酒供銷(xiāo)公司簽訂的協(xié)議，將金亞尊酒業(yè)在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行杭州華豐路分行為酒鬼酒供銷(xiāo)公司招攬的1億元存款轉(zhuǎn)走，案件最終被定為特大合同詐騙犯罪案，被盜取的1億元公司存款被警方追回3699萬(wàn)元。

　　連續(xù)爆發(fā)的酒企存款丟失事件，揭開(kāi)了酒企的“存款賣(mài)酒”模式的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有銀行業(yè)內(nèi)人士向南方日?qǐng)?bào)記者透露，高檔白酒都存在這種“存款賣(mài)酒”的問(wèn)題，實(shí)際上就是變相質(zhì)押。“由于酒貴、資源稀缺，經(jīng)銷(xiāo)商都要提前打錢(qián)到酒企的賬上。酒類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商要求酒企向銀行存入巨額存款，并以此獲得銀行貸款經(jīng)銷(xiāo)酒產(chǎn)品。瀘州老窖之所以在長(zhǎng)沙異地存款可能是為了幫助經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)酒。”業(yè)內(nèi)人士表示，行內(nèi)說(shuō)的“白酒銀行”就是典型的酒換錢(qián)，錢(qián)又買(mǎi)酒，以此滾雪球，但好多經(jīng)銷(xiāo)商最后不賣(mài)酒，拿到錢(qián)放高利貸去。

　　由于在此過(guò)程相互之間的法律關(guān)系其實(shí)很不清晰，部分銀行也對(duì)資金來(lái)源睜一只閉一只眼，酒廠和經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系往往牽扯不清。在行業(yè)深度調(diào)整銷(xiāo)售不佳的情況下，經(jīng)銷(xiāo)商也容易鉆空子，變相挪用酒企的巨額存款，一旦民間借貸風(fēng)險(xiǎn)暴露，挪用資金不能按時(shí)存到賬上，就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

　　■分析

　　酒企為何頻丟存款？

　　復(fù)雜銷(xiāo)售模式管理存漏洞

　　招商證券分析師董廣陽(yáng)分析認(rèn)為，存款異常風(fēng)險(xiǎn)暴露是經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)模式共同作用的結(jié)果。“我們認(rèn)為導(dǎo)致目前結(jié)果的原因，一是經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化；二是銷(xiāo)售模式復(fù)雜，管理存在漏洞。前者催化了動(dòng)機(jī)，后者給出了縫隙。”

　　據(jù)記者了解，對(duì)于公司在銀行的活期結(jié)算賬戶(hù)，支取人必須拿到公司的印鑒章，還要拿到蓋公章、法人章的授權(quán)書(shū)，才能從銀行轉(zhuǎn)取存款。法律人士此前也曾對(duì)記者表示，即便利用支票從銀行對(duì)公賬戶(hù)里提取款項(xiàng)，支票上也需要同時(shí)蓋上企業(yè)法人章以及公司財(cái)務(wù)章。正規(guī)企業(yè)法人章是在企業(yè)法人代表身上，而財(cái)務(wù)章在財(cái)務(wù)老總身上。按照一般企業(yè)的風(fēng)控管理，財(cái)務(wù)主管和高層才能拿到印鑒章，授權(quán)書(shū)也要經(jīng)過(guò)層層審批。

　　有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論認(rèn)為，“不要說(shuō)大額轉(zhuǎn)賬，就是幾千幾萬(wàn)的小額款項(xiàng)，都要經(jīng)過(guò)四個(gè)人的手才能支取，出納開(kāi)票，會(huì)計(jì)審核，分管復(fù)核，主管審批，大企業(yè)應(yīng)有完善內(nèi)控”。不過(guò)，截至目前，瀘州老窖和相關(guān)銀行都未還原事件的真相。

　　日前，瀘州老窖也發(fā)布2014年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2014年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利8.59億元至17.19億元，同比下降50%至75%，上年同期凈利潤(rùn)為34.38億元。基本每股收益相應(yīng)下降至0.62元至1.23元。

　　招商證券分析認(rèn)為，高檔白酒經(jīng)營(yíng)壓力仍未過(guò)去，中高檔酒銷(xiāo)售的大幅下滑，已經(jīng)導(dǎo)致公司財(cái)報(bào)毛利率與低檔酒企業(yè)無(wú)異。包括價(jià)格調(diào)整壓力、開(kāi)發(fā)品牌萎縮、中高檔酒繼續(xù)遭受強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓等，導(dǎo)致瀘州老窖等企業(yè)的估值無(wú)法顯著修復(fù)。

　　“自2008年后柒泉模式起，瀘州老窖銷(xiāo)售模式越發(fā)復(fù)雜，存款換酒、以酒抵貨款等使酒流向眾多沒(méi)有銷(xiāo)售能力的部門(mén)，擴(kuò)大銷(xiāo)售但也沖擊了傳統(tǒng)的市場(chǎng)體系。我們認(rèn)為公司要破除當(dāng)前困境，必須重塑更務(wù)實(shí)的價(jià)格體系，讓酒流向真正能動(dòng)銷(xiāo)的通路，并砍掉枝蔓維護(hù)主干的成長(zhǎng)。”董廣陽(yáng)分析指出。

　　酒類(lèi)電商1919董事長(zhǎng)前茅臺(tái)酒經(jīng)銷(xiāo)商楊陵江向記者表示，酒企出于銷(xiāo)量壓力采用跟資金掛鉤的方法賣(mài)酒是有的。楊陵江認(rèn)為，瀘州老窖銷(xiāo)售壓力大，此番“出事”很可能是廠商在此壓力下產(chǎn)生的后遺癥。

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