近期，博車網(wǎng)發(fā)布消息稱完成9570萬(wàn)美元戰(zhàn)略融資，似是為近年來(lái)捋不清頭緒的事故車拍賣行業(yè)打了一針強(qiáng)心劑。這究竟是行業(yè)前瞻利好還是行業(yè)行至谷底急需資本輸血?前有瑞幸數(shù)據(jù)作假?gòu)?qiáng)行退市，近有滴滴一意孤行在美上市被國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門重裁，博車網(wǎng)行將赴美上市，究竟是好事還是壞事?

首先，博車網(wǎng)為什么要赴美上市?這還要從商業(yè)價(jià)值的老梗說(shuō)起。

前文提到國(guó)內(nèi)老牌拍賣公司豐順路寶于2019年冬天里的不知道第幾場(chǎng)雪轟然倒地，根源在于2014年起源的“負(fù)溢價(jià)兜底”規(guī)則。博車網(wǎng)作為“兜底報(bào)價(jià)”的提議者，明面上以此為突破口高調(diào)入局事故車拍賣行業(yè)，本質(zhì)上也沒(méi)有逃脫違背商業(yè)邏輯的命運(yùn)——傷敵一千自損八百，盈利模式模糊。

如果復(fù)盤資本熱中成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)，大多需要規(guī)模化效益，但只有不斷壓縮成本，才能凸顯規(guī)�；�的商業(yè)價(jià)值。事故車拍賣原有的成本構(gòu)成主要是重運(yùn)營(yíng)——保全條件高，驗(yàn)車公示流程復(fù)雜。在資本熱中，事故車拍賣企業(yè)也發(fā)展規(guī)�；�，意味著需要在全國(guó)范圍內(nèi)大量建設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。場(chǎng)租、人力成本大幅提高。原有的商業(yè)模式是用傭金服務(wù)費(fèi)覆蓋重運(yùn)營(yíng)成本，所以這一時(shí)期規(guī)模化效益在理論上是存在的。而“兜底報(bào)價(jià)”這一歷史性手筆后，委托的標(biāo)的，成了拍賣公司的重資產(chǎn)。重運(yùn)營(yíng)重資產(chǎn)的門檻，再發(fā)展規(guī)�；�，成本急劇上升，而從商業(yè)模式上又無(wú)提升盈利能力的空間。要彌補(bǔ)如此消耗過(guò)大的缺口，唯有靠融資獲得新錢，繼續(xù)將故事圓下去。國(guó)內(nèi)資本不再買賬虛高的估值，就急需去北美二級(jí)市場(chǎng)補(bǔ)血。

其二，博車網(wǎng)真的能上市嗎?赴美上市是否能夠枯木逢春?

美國(guó)上市公司審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)要求中概股必須接受其查看審計(jì)底稿，也就是公司的所有數(shù)據(jù)和秘密。這意味著所有在美上市的中國(guó)公司將裸奔于美國(guó)資本市場(chǎng)。滴滴不顧國(guó)內(nèi)監(jiān)管強(qiáng)行闖關(guān)北美上市，國(guó)家監(jiān)管部門重手處理——除了下架滴滴出行app，滴滴母公司小桔科技旗下的25款app也被下架。所以，接下來(lái)，境外上市必須通過(guò)國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門的安全審查了。

不同于優(yōu)信2C的二手車業(yè)務(wù)模式，博車網(wǎng)作為小眾敏感行業(yè)的頭部公司，掌握了大量敏感數(shù)據(jù)。赴美上市，同樣存在數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。

一是車主信息。美國(guó)將獲得大量中國(guó)車主信息，包括身份信息、銀行賬號(hào)、資產(chǎn)情況、偏好車型。

二是車險(xiǎn)信息。包括保單信息、事故形態(tài)、賠償金額。這類信息在保險(xiǎn)監(jiān)管體系內(nèi)仍屬尚未開(kāi)發(fā)的核心敏感信息。在監(jiān)管部門未調(diào)整好政策前，此類數(shù)據(jù)泄露會(huì)影響目前以車為主體而非以人為主體的車險(xiǎn)體系，對(duì)中國(guó)車險(xiǎn)行業(yè)的承保端、理賠端均會(huì)產(chǎn)生重大影響，嚴(yán)重?cái)_亂中國(guó)車險(xiǎn)改革的正常秩序。

三是保險(xiǎn)從業(yè)人員信息。保險(xiǎn)公司查勘定損詢殘時(shí)，會(huì)打上定損員個(gè)人信息和定位。

四是競(jìng)買人信息。以維修廠為主的企業(yè)信息和企業(yè)主信息。

目前，博車已經(jīng)開(kāi)放高端車會(huì)員提前兜底報(bào)價(jià)制度，在保險(xiǎn)公司詢殘尚未確定是否全損時(shí)，博車網(wǎng)就已將車輛信息傳遞給黃牛。此舉會(huì)給保險(xiǎn)公司的理賠增加困難，增加車主投訴和保險(xiǎn)公司擴(kuò)損的可能性。這個(gè)舉措暴露的信號(hào)是，博車網(wǎng)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，產(chǎn)品的改革趨向于信息轉(zhuǎn)讓，其掌握的幾百萬(wàn)車險(xiǎn)信息成為隱形炸彈。

這次和滴滴一起接受網(wǎng)絡(luò)安全審查的幾家企業(yè)，都是細(xì)分領(lǐng)域的巨頭，它們手上至少掌握了所屬行業(yè)領(lǐng)域80%以上的深度數(shù)據(jù)。綜上所述，博車網(wǎng)海外上市前能否通過(guò)國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門的安全審查尚未可知。滴滴事件只是這場(chǎng)數(shù)據(jù)主權(quán)反擊戰(zhàn)的開(kāi)始。在未來(lái)，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)安全合規(guī)的監(jiān)管將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，在這種情況下，赴美上市會(huì)變成一個(gè)非常不明智且危險(xiǎn)的選擇。

其三，如果上市，博車網(wǎng)的日子會(huì)好過(guò)嗎?即便上市，也會(huì)遭遇北美資本市場(chǎng)的質(zhì)疑。我們比較一下博車網(wǎng)所對(duì)標(biāo)的北美事故車拍賣行業(yè)。

copart和IAA的商業(yè)模式：以傭金為收入的中介服務(wù)平臺(tái);

中國(guó)事故車拍賣企業(yè)的商業(yè)模式：“兜底報(bào)價(jià)”買斷殘值賺取差價(jià)的黃牛模式。

copart和IAA的業(yè)務(wù)邏輯：低損傷車輛正常修復(fù)后的公開(kāi)再流通和重?fù)p傷車輛解體為拆車件的理賠再流通;

中國(guó)事故車拍賣企業(yè)的業(yè)務(wù)邏輯：以降低維修標(biāo)準(zhǔn)、隱瞞事故形態(tài)為代價(jià)產(chǎn)生的上下游利益。

copart和IAA的同業(yè)環(huán)境：分屬不同的保險(xiǎn)公司體系，縱線條隔離為委托方深度服務(wù);

中國(guó)事故車拍賣企業(yè)的同業(yè)環(huán)境：作為保險(xiǎn)公司下游競(jìng)買人先行競(jìng)價(jià)拿車源，再到自有平臺(tái)處置，并且交叉競(jìng)爭(zhēng)。

copart和IAA的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同：50%的事故車解體報(bào)廢成拆車件，用于保險(xiǎn)理賠，形成比上游事故車拍賣市場(chǎng)規(guī)模更大的產(chǎn)業(yè)蛋糕;

中國(guó)事故車拍賣行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同：因配件認(rèn)證體系的缺乏，導(dǎo)致拆車件賽道還非常模糊，事故車拍賣產(chǎn)業(yè)無(wú)法形成閉環(huán)。

copart和IAA的規(guī)模：每年450萬(wàn)臺(tái);

中國(guó)事故車拍賣的規(guī)模：每年不到20萬(wàn)臺(tái)，行業(yè)天花板太低。

從現(xiàn)行市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展來(lái)看，博車網(wǎng)無(wú)法實(shí)際與copart對(duì)標(biāo)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額占比越大，越凸顯商業(yè)邏輯上的硬傷。此時(shí)赴美上市，北美資本和二級(jí)市場(chǎng)是否會(huì)為這樣的中國(guó)企業(yè)買單?顯而易見(jiàn)，可能比優(yōu)信赴美上市遭遇更大的滑鐵盧。

其四，博車網(wǎng)上市失敗或上市后崩盤有可能對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響?

被國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門盯上的滴滴可能面臨股價(jià)暴跌，美股股民集體訴訟，巨額索賠;進(jìn)而在美股退市，境外股東退出。這樣的行業(yè)頭部公司崩盤，一定會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生巨大的影響。

如果博車網(wǎng)上市崩盤，首先是對(duì)委托方的沖擊。博車網(wǎng)企圖獨(dú)吞整個(gè)行業(yè)，而在保險(xiǎn)公司無(wú)法將核心信息脫敏的情況下，數(shù)據(jù)交叉必然存在很大風(fēng)險(xiǎn)隱患。一旦博車網(wǎng)崩盤，很可能造成委托方信息泄露，批量尾款難以追回，過(guò)戶監(jiān)控?cái)鄬�、客戶投訴升級(jí)......且頭部公司的崩盤會(huì)帶來(lái)破窗效應(yīng)，對(duì)于委托方將是一場(chǎng)災(zāi)難。

其次是下游影響。1萬(wàn)名會(huì)員2億保證金，或?qū)⒊蔀橘Y本游戲的犧牲品。

對(duì)同業(yè)，也并非好事。行業(yè)秩序被打亂，監(jiān)管部門介入，整個(gè)行業(yè)規(guī)則會(huì)被重新定義，甚至事故車處置方式完全改變，現(xiàn)存行業(yè)通道關(guān)閉，全軍覆沒(méi)。即便現(xiàn)有商業(yè)模式保留下來(lái)，從業(yè)門檻也會(huì)大幅提高，資本會(huì)變得超級(jí)謹(jǐn)慎。只有在行業(yè)拐點(diǎn)降臨前，已做好充足準(zhǔn)備的企業(yè)，將迎來(lái)生機(jī)。

作為國(guó)內(nèi)未發(fā)展成熟的隱性行業(yè)，在美股上市其實(shí)對(duì)國(guó)家對(duì)行業(yè)都是一件具有風(fēng)險(xiǎn)的事情。除了拭目以待，行業(yè)相關(guān)企業(yè)和人士更要做好防護(hù)，準(zhǔn)備迎接即將來(lái)臨的行業(yè)重創(chuàng)和轉(zhuǎn)機(jī)。

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