先瑞達醫(yī)療科技控股有限公司(下稱“先瑞達”)于8月24日正式以代碼“6669.HK”登陸港交所，摩根士丹利、中金公司擔任聯(lián)席保薦人。

市場對公司的領(lǐng)先優(yōu)勢和擁有的寬護城河十分認同。盡管醫(yī)療機械板塊近期重挫，因公司估值合理，仍受資本市場追捧，相信隨著醫(yī)療板塊之后逐步反彈，公司股價上升潛力十足。

領(lǐng)跑國內(nèi)DCB賽道至少五年的先瑞達以“介入無植入”為理念，提供多種血管疾病治療方案。先瑞達在血管疾病細分市場暫居龍頭地位，科研能力強，擁全面產(chǎn)品線，是一只全方位的成熟醫(yī)療器械股。

明星產(chǎn)品領(lǐng)先領(lǐng)軍DCB市場

先瑞達兩大明星產(chǎn)品AcoArt OrchidR & Dhalia™和AcoArt Tulip™ & Litos™都是紫杉醇DCB，防止動脈狹窄或閉塞。兩者均已實現(xiàn)海內(nèi)外銷售。其中，于2019年，AcoArtLitos™獲得FDA“突破性器械”稱號，成為第一個獲得FDA“突破性器械”稱號的國產(chǎn)器械，而AcoArt Tulip™&Litos™是世界上首款獲得國家藥監(jiān)局批準并于中國推出的BTK DCB產(chǎn)品。截至目前，概無任何其他在研BTK DCB產(chǎn)品于中國進行持續(xù)臨床試驗，公司預(yù)期可在至少五年內(nèi)保持在中國BTK DCB市場的領(lǐng)先地位。

在應(yīng)用于治療股淺動脈(SFA)及腘動脈(PPA)病變的DCB產(chǎn)品方面，以2020年收入計，先瑞達的市場份額約86.9%，為主導(dǎo)中國SFA/PPA DCB市場的市場領(lǐng)導(dǎo)者。2020年收益近1.94億元人民幣，毛利超過80%。2021年首季同比大升1.7倍，顯示產(chǎn)品逐步進入收成期，對今明兩年收益及現(xiàn)金流有重大幫助。

全面的產(chǎn)品線

先瑞達倚仗四大核心技術(shù)，包括：藥物涂層、抽吸平臺、高分子材料及射頻消融，建立獨特技術(shù)平臺，打造全面產(chǎn)品線。產(chǎn)品涵蓋24款處于不同開發(fā)階段的在研產(chǎn)品、五個治療領(lǐng)域，分別為血管外科、心臟科、腎臟科、神經(jīng)科及男科。公司亦提供和開發(fā)眾多其他治療用、手術(shù)用及輔助性醫(yī)療器械，如血栓抽吸裝置及射頻消融系統(tǒng)。

外周介入滲透率提升DCB行業(yè)賽道潛力大

微創(chuàng)介入手術(shù)發(fā)展迅速，相關(guān)的介入手術(shù)治療方案由經(jīng)皮腔內(nèi)血管形成術(shù)(PTA)球囊發(fā)展到支架，并進一步被DCB取代。DCB療法是一種創(chuàng)新療法，通過藥物涂層技術(shù)將抗細胞增生藥物附著在血管成形球囊表面。與支架療法相比，DCB療法可以顯著降低血栓癥風(fēng)險，避免支架斷裂及支架內(nèi)再狹窄。

中國近期人口普查顯示，中國已步入老齡化社會。隨著生活水平和健康意識的提高，因大多數(shù)血管疾病在老年人群中患病率較高，慢性疾病的早期篩查、外周介入治療的滲透率預(yù)期將不斷提升，進一步增加DCB應(yīng)用需求。根據(jù)國家心血管病中心發(fā)布的《中國心血管病健康和疾病報告2019》，中國心血管病現(xiàn)有患者人數(shù)3.30億。

DCB行業(yè)賽道正式開啟，受惠領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，先瑞達預(yù)期可持續(xù)領(lǐng)跑。據(jù)研究機構(gòu)估計，主攻外周動脈疾病DCB市場的先瑞達，于2019年占中國整體DCB市場約13.4%，預(yù)期于2030年前占中國整體DCB市場約50.0%。另一方面，作為DCB行業(yè)賽道頭部企業(yè)，先瑞達可帶領(lǐng)同一細分行業(yè)的其他公司一齊拓寬應(yīng)用領(lǐng)域，加大內(nèi)地市場，并同時爭取海外市場份額。

關(guān)于先瑞達

先瑞達醫(yī)療科技控股有限公司是中國領(lǐng)先的介入醫(yī)療器械公司，產(chǎn)品主要專注于血管疾病介入治療，涉及藥物涂層球囊(DCB)、外周球囊擴張導(dǎo)管(PTA)等。目前，我們已針對五大治療領(lǐng)域建立全面的產(chǎn)品組合，包括血管外科、心臟科、腎臟科、神經(jīng)科及男科。

公司擁有多項國內(nèi)外核心知識產(chǎn)權(quán)，憑藉技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品，幫助醫(yī)療工作者提供更好的患者治療方案，致力于打造"中國制造，世界領(lǐng)先"的品牌。目前，我們的業(yè)務(wù)遍及中國以及亞洲、歐洲等多個國家及地區(qū)。

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