原創(chuàng) 倉(cāng)都加滿

2021年,股票市場(chǎng)震蕩分化,希望能在波動(dòng)的市場(chǎng)中穩(wěn)中有進(jìn),是很多投資者的核心需求。

1、 市場(chǎng)震蕩,“固收+”產(chǎn)品受青睞

今年以來(lái),一個(gè)突出的特點(diǎn),是市場(chǎng)波動(dòng)下,股票投資越來(lái)越難做。

(數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順,截至2021/8/26,指數(shù)的短期表現(xiàn)不代表未來(lái),不代表或預(yù)示該指數(shù)以及相關(guān)基金的未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn))

以上證指數(shù)為例,近期一直徘徊在3500多點(diǎn),距離年初的高點(diǎn)仍有一段距離,之前入場(chǎng)的基民朋友,持倉(cāng)賬戶有可能浮虧10%以上。

另外,今年行業(yè)和板塊分化,一些高景氣的新興板塊上漲,但是傳統(tǒng)的銀行、地產(chǎn)、家電等投資者熟悉的防御板塊卻出現(xiàn)下跌。

震蕩分化加大,也意味著普通投資者賺錢難度加大,很多個(gè)人投資者的賬戶,今年以來(lái)都是虧錢的。

在這樣的背景下,凈值波動(dòng)小、長(zhǎng)期收益相對(duì)穩(wěn)健的“固收+”策略基金,獲得投資者的青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月20日,今年以來(lái)新成立的“固收+”基金達(dá)470多只(不同份額分開計(jì)算),募資總規(guī)模近4000億元,數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。去年全年,“固收+”基金成立總數(shù)為219只,發(fā)行總份額為3745億。

2、 年化收益6.87%,力爭(zhēng)成為理財(cái)替代工具

很多人也許不明白什么叫“固收+”基金?這里做個(gè)科普。

“固收”,指的是將大比例的資金投資于固定收益品種,以期獲取一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)。

“+”,指的是將小比例資金投資于投資股票、股指期貨、可轉(zhuǎn)債等標(biāo)的,去追求更多超額收益。

“固收”部分和“+”的部分結(jié)合起來(lái),就是“固收+”策略基金,具有“固收打底、權(quán)益添翼”的特點(diǎn),希望通過(guò)股債搭配,可以在降低組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高收益,起到“進(jìn)可攻、退可守”的效果。

“固收+”策略,追求比貨幣基金、純債債基更高一些的收益,比權(quán)益基金更低的波動(dòng),更適合作為大眾理財(cái)和家庭長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的底倉(cāng)工具。適合中低風(fēng)險(xiǎn)偏好,既想保持相對(duì)穩(wěn)定收益,又不想錯(cuò)過(guò)股市機(jī)會(huì)的投資者。

那么,“固收+”策略基金,歷史上的年化收益怎樣呢?

數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月末,偏債混合基金近16年年化收益率達(dá)10.15%,過(guò)去10年年化收益率達(dá)6.87%,同時(shí)波動(dòng)顯著小于股票指數(shù)的波動(dòng),有助于給持有人提供更好的盈利體驗(yàn)。

與此形成對(duì)比的是,我國(guó)現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品在向凈值化轉(zhuǎn)型,收益率不斷下行,而且,不再保本保收益。

在這樣的背景下,“固收+”策略基金,逐步被定位為傳統(tǒng)銀行理財(cái)?shù)奶娲�工�?力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)比較穩(wěn)健的投資體驗(yàn)。

3、 股債雙優(yōu),廣發(fā)“固收+”的硬核實(shí)力

最近,我在后臺(tái)收到了不少人的提問(wèn),希望介紹一些歷史業(yè)績(jī)還不錯(cuò)的“固收+”產(chǎn)品。

個(gè)人認(rèn)為,“固收+”策略,并不是簡(jiǎn)單的股票+債券拼湊,而是一種大類資產(chǎn)配置理念和股債策略的結(jié)合,這對(duì)基金經(jīng)理乃至公司平臺(tái)的綜合實(shí)力,都有很高的要求。

今年股債市場(chǎng)震蕩,“固收+”基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也分化,投資策略要更加靈活,更加注重股債的安全邊際。今年配置風(fēng)格偏均衡或投資思路更靈活以適應(yīng)市場(chǎng)變化的公募基金,可能會(huì)有更好表現(xiàn)。

對(duì)近期新發(fā)基金的基金經(jīng)理、基金公司投研實(shí)力進(jìn)行對(duì)比后,個(gè)人認(rèn)為,廣發(fā)基金即將新發(fā)的一只“固收+”產(chǎn)品——廣發(fā)穩(wěn)睿六個(gè)月持有期混合型基金(A類:012943,C類:012944),值得重點(diǎn)關(guān)注。

一、擬任基金經(jīng)理:10年固收多策略經(jīng)驗(yàn),年化回報(bào)超7%

廣發(fā)穩(wěn)睿擬由基金經(jīng)理王予柯管理,他是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士畢業(yè),現(xiàn)任廣發(fā)基金混合資產(chǎn)投資部基金經(jīng)理。

王予柯有十四年基金從業(yè)經(jīng)歷,十年固收多策略投資管理經(jīng)驗(yàn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源:業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核,數(shù)據(jù)截至2021年7月31日;王予柯目前管理6只產(chǎn)品,與廣發(fā)穩(wěn)睿六個(gè)月持有期混合同類型的混合型產(chǎn)品共3只。

王予柯管理過(guò)多只“固收+”產(chǎn)品,對(duì)債、股、衍生品等不同資產(chǎn)均有豐富的投研經(jīng)驗(yàn),追求組合風(fēng)險(xiǎn)收益的高性價(jià)比;在管滿2年產(chǎn)品年化回報(bào)超7%,其中廣發(fā)安宏回報(bào)過(guò)去5個(gè)完整年度正收益。

表:基金經(jīng)理王予柯在管混合型基金完整年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)

更值得一提的是,全市場(chǎng)310只業(yè)績(jī)滿5年的“固收+”基金,僅有6只每個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)正收益,王予柯管理的廣發(fā)穩(wěn)裕就位列其中。

二、平臺(tái)優(yōu)勢(shì):廣發(fā)基金是頭部公司,股債雙強(qiáng),投研支持力度大

優(yōu)秀的基金經(jīng)理,離不開背后的研究團(tuán)隊(duì)和平臺(tái)的支持。

廣發(fā)基金是業(yè)內(nèi)有名的大公司,榮獲7屆“金牛基金管理公司”獎(jiǎng),是一家在主動(dòng)權(quán)益、固定收益業(yè)務(wù)條線均有深厚積累的綜合性資產(chǎn)管理公司。

成立18年以來(lái),廣發(fā)基金累計(jì)服務(wù)持有人超11188萬(wàn)戶,公司旗下的公募基金為持有人實(shí)現(xiàn)盈利超2331億元;公募基金累計(jì)為持有人分紅超1134億元。

根據(jù)海通證券研究數(shù)據(jù),截至2021年6月30日,廣發(fā)基金近兩年權(quán)益類產(chǎn)品絕對(duì)收益位列大型權(quán)益公司第1(1/11);固收類產(chǎn)品近兩年絕對(duì)收益位列大型固收公司第5(5/17)。

股債雙強(qiáng)的平臺(tái)支持,可以為“固收+”產(chǎn)品的運(yùn)作,提供充分的研究支持。

落到產(chǎn)品和投資團(tuán)隊(duì)層面,廣發(fā)基金在“固收+”策略方向的產(chǎn)品很有特色。

數(shù)據(jù)顯示,廣發(fā)基金固定收益管理總部管理的產(chǎn)品,所有成立滿6個(gè)月產(chǎn)品,成立以來(lái)都是正收益;成立滿兩年的產(chǎn)品中,超7成年化回報(bào)超6%。

在團(tuán)隊(duì)方面,廣發(fā)基金的“固收+”投資團(tuán)隊(duì),平均從業(yè)年限超13年,成員包括公司副總經(jīng)理、公募管理年限超10年的資深基金經(jīng)理、金牛明星基金經(jīng)理、具有企業(yè)年金和專戶投資背景的基金經(jīng)理等,團(tuán)隊(duì)實(shí)力突出。

三、新品特點(diǎn):6個(gè)月持有期,兼顧收益率和流動(dòng)性

廣發(fā)穩(wěn)睿有六個(gè)月最短持有期的設(shè)定。

對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō),六個(gè)月最短持有期的約束,可以讓基金規(guī)模保持相對(duì)穩(wěn)定,有助于更好地把握投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),有利于管住手,堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資,追求中長(zhǎng)期的復(fù)合回報(bào)。

以王予柯的代表產(chǎn)品廣發(fā)穩(wěn)裕為例,自2016年6月27日以來(lái),任意交易日買入并持有6個(gè)月,盈利概率100%,平均收益3.53%。

從產(chǎn)品適應(yīng)性看,該產(chǎn)品適合資金六個(gè)月內(nèi)不需要使用,對(duì)收益有一定要求,但又不愿意承擔(dān)較大的波動(dòng),想要提升投資體驗(yàn)的投資者。

四、投資策略:追求穩(wěn)中有進(jìn),關(guān)注三條主線

9月1日起,廣發(fā)穩(wěn)睿將在廣發(fā)銀行銷售。關(guān)于下半年的市場(chǎng),擬任基金經(jīng)理王予柯在一次直播中的股債配置觀點(diǎn)是:

“當(dāng)下由于基本面弱化預(yù)期導(dǎo)致的成長(zhǎng)行情偏右側(cè),需要注意回撤風(fēng)險(xiǎn);而部分周期板塊受基本面弱化影響有所調(diào)整,存在一定預(yù)期差和投資機(jī)會(huì)。

在股票投資方面,未來(lái)會(huì)結(jié)合景氣度和估值尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。同時(shí),注重不同行業(yè)的適度均衡,重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)主線:受政策扶持的新興行業(yè)、再通脹、國(guó)外復(fù)蘇出口受益行業(yè)。

在供給受限的環(huán)境中,預(yù)計(jì)通脹會(huì)維持在較高位置,壓縮貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。對(duì)于債券而言,經(jīng)過(guò)前期上漲后,當(dāng)下票息策略優(yōu)于久期策略,計(jì)劃采用中短久期策略,關(guān)注優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)。”

個(gè)人的觀點(diǎn)是,各方面綜合看來(lái),廣發(fā)穩(wěn)睿六個(gè)月持有期(A類:012943 ,C類:012944),擬任基金經(jīng)理王予柯經(jīng)驗(yàn)豐富,過(guò)往產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)秀,投資理念成熟又不失進(jìn)取,再加上廣發(fā)基金綜合實(shí)力強(qiáng),主動(dòng)權(quán)益和固定收益的管理能力突出,能給基金投資提供較為全面的研究支持。

建議對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好為中低等級(jí),追求穩(wěn)中有進(jìn),投資期限在六個(gè)月以上的投資者,可重點(diǎn)關(guān)注。

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