2022年是“資管新規”過渡期結束后的第一年，各大金融機構不斷提高標準化產品的比重。截至目前，標準化資產已經在各類資管業務中占據主流。今年2月，中國人民銀行、市場監管總局、銀保監會、證監會聯合印發《金融標準化“十四五”發展規劃》，明確提出在“十四五”時期統籌推進金融標準化發展，不斷完善產品信息披露標準，提高交易信息透明度，用標準化助力健全金融市場體系。

大資管時代 標準化資產投資日益加速

按照“資管新規”規定，各大金融機構需要加快“非標轉標”進程，從非標資產占主流轉變為信息披露充分、交易公開透明的標準化資產占主導。在“資管新規”的要求下，各大金融機構的通道業務持續壓縮，非標投資明顯減少，標準化投資快速發展。數據顯示，截至2021年底，非通道信托業務中的主動管理信托規模達12.08萬億，占比達58.80%，已經成為信托業的主導業務;銀行理財市場規模在2021年底達29萬億元，其中凈值型產品占比從資管新規發布時的5%左右提升至93%;此外，期貨資管和券商資管的標準化資產投資比例也在迅速增長，其中期貨資管的標準化資產投資比重超過80%。

在大資管時代，標準化資產已經成為未來行業發展的趨勢。和合期貨認為，隨著標準化資產投資比例的不斷上升，我國資管行業各類新設產品速度加快，產品數量和總規模穩步增長，從業人員的規范化和專業化程度明顯提升。近年來，和合期貨不斷提高資管業務的標準化程度，加大投向標準化債權類、股票類、金融衍生品等資產的比例，通過布局標準化資產，為投資者提供更加透明、規范的產品，推動我國資管行業的健康發展。

期貨資管成長迅猛 標準化債權資產投資過半

作為資管行業的后起之秀，期貨資管近年來呈現出快速發展的勢頭。截至2021年末，期貨公司及其資管子公司整體管理規模3500多億，比2020年增長了60%以上。根據中基協最新數據，截至2022年2月底，證券期貨經營機構私募資管業務規模合計16.31萬億元(不含社保基金、企業年金)，較上月底增加2，362.65億元，增長1.47%。期貨及其資管子公司的存續產品規模為3591.9億元，環比增長58.7億元。

從資金投向情況來看，期貨公司資管產品主要投向為標準化債權類資產，規模合計2256.39億元，占比57.05%。和合期貨表示，當前我國期貨資管投向標準化債權類資產比例已經過半，標準化債權資產將成為我國期貨資管業務未來重要的投資方向。根據2020年7月頒布的《標準化債權類資產認定規則》，標準化債權資產采取集中登記、獨立托管的形式，允許公允定價，在經國務院同意設立的交易市場中進行交易，是流動性機制完善、信息披露充分的資產。比如近年來廣受關注的標準化城投債，因其發行規范、投資項目清晰度高，成為不少投資者青睞的標準化債權資產。

明確投資方向 推進金融行業標準化進程

盡管目前各大機構資管業務的標準化程度已經大幅提升，資管行業標準化的轉型仍在繼續。和合期貨表示，投資資產的標準化使得產品更加公開透明，投資者可以通過標準化產品了解產品的標的資產和運行變化情況，無論是對于機構還是投資者，標準化產品的風險都更為可控。隨著《金融標準化“十四五”發展規劃》的發布和實施，資本市場的基礎數據標準和監管數據標準制定會更加細致，證券期貨業數據治理水平將會進一步提升，證券期貨業務服務及信息披露標準也將不斷完善。

從投資策略來看，和合期貨認為，未來機構的資管業務還會持續圍繞標準化加快轉型速度，增強對標的資產的篩選能力，主要投向相對穩健的資產類型，比如固定收益類和標準化債權類資產。與此同時，和合期貨還將結合股票類資產和金融衍生品工具等，通過固收+、CTA等策略實現業務結構的多元化，滿足不同投資者的金融需求。無論是資管產品還是金融行業的運行管理機制，標準化都是未來的發展方向，和合期貨將繼續堅持以穩健投資為根基，積極承擔標準化轉型的責任，推動整個金融行業的標準化發展。

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