叱咤多年的“北G7、南E6”，終于合二為一。

6月7日，G7物聯(G7)和易流科技(E6)官宣已于2022年第一季度完成合并，并已完成首階段的業務整合。

不同于過往滴滴、快的，以及貨車幫和運滿滿充滿打斗、激烈的同質化合并，G7物聯和E6雖然起點都是IoT(物聯網)，但在客群和細分市場上都有著明顯差異。

“一個守著生產端、一個守著消費端，加一起是一個比較完整的版圖。”發起并推動這場合并交易及業務整合的新公司首席財務官張杰龍如是形容。

G7物聯與E6合并后，新公司將是中國公路貨運行業營收規模最大的軟件服務提供商，同時也成為行業中唯一具備完整IoT SaaS能力的技術公司。

不過，更受外界關注的是，G7物聯、E6背后分別有著普洛斯、騰訊，以及阿里巴巴旗下菜鳥網絡等股東身影。從產業資源整合的角度而言，這意味著合并后的另外一層含義：“新公司的邊界、天花板打得非常開。”隱山資本管理合伙人董中浪在接受《每日經濟新聞》記者線上采訪時直言。

合并后的新公司或將于港股上市的消息，更是讓這則“聯姻”熱鬧倍增。

2021年以來，從極兔收購百世集團中國快遞業務、到京東物流收購德邦快遞66%股份，再到G7物聯、E6的合并，一條清晰的線索出現了：新周期里，物流界以資本并購的方式縱橫捭闔，已蔚然成風。

“氣候變冷，恐龍時代過去了。”作為G7物聯和E6合并后的新公司董事長兼CEO，翟學魂的感嘆，一針見血。

遲到4年，卻值得慶幸

G7物聯內部人士用“惺惺相惜”來形容這次雙方的合并。據透露，該輪合并建議由G7提出，在2021年10月底立項，“沒談幾輪，很快就達成了一致。”

事實上，這并不是G7物聯和E6第一次有合并的想法。

“2018年當時合同甚至快定稿了，但在最后階段沒有選擇在一起。現在看來，我覺得當時他(E6創始人兼CEO張景濤)做了一個非常正確的決定，而我也沒有再去特別勉強非要為合并而合并，我們也做了特別好的決定。”

回憶起4年前雙方的失之交臂，翟學魂在線上接受《每日經濟新聞》記者采訪時如是形容。

正是2018這一年，E6新三板摘牌，放棄了“中國公路運輸產業鏈互聯網平臺第一股”的稱號，接受了菜鳥網絡的戰略投資;G7物聯則于同年底(2018年12月)，完成了由厚樸投資領投的全球物聯網領域創紀錄的3.2億美元融資。

這也成為了兩家公司的一次重要分水嶺。

“四年前，一方面當時我們的能力偏同質化。第二，能力都還不是很成熟。這四年G7物聯和E6各自有了非常大不同的發展。”翟學魂告訴記者。

G7物聯和E6都是物聯網技術與軟件服務領域的代表企業。不同在于，創辦于2011年的G7物聯(G7)生于北方，因為離山西、內蒙古、河北唐山等資源省份更近，在煤炭、鋼鐵、水泥等大宗商品細分行業越做越深入，主要客群為中小型貨運經營者。并且，正是2018年后，G7物聯從訂閱服務延伸到了交易服務，交易服務獲得了高于訂閱服務的增長，占比也在迅速提升。

據了解，訂閱服務是基礎，收入增長來自于市場的需求提升以及技術進步帶來的產品普及;交易服務給客戶提供最終的結果，而不只是工具，因此市場規模大很多，仍有10倍以上的收入增長空間。

E6創辦于2006年，總部深圳，算是公路貨運行業IoT SaaS服務的開創者。相比G7物聯，E6至今仍專注于物聯網軟件訂閱服務，主要面向的是大型貨運經營者，被稱作快消、零售、食品、醫藥等細分市場的“隱形冠軍”。

據G7物聯提供的官方數據，在本次合并前，G7物聯和E6服務了行業中80%以上的大型貨主和大型物流企業、近3萬家中小貨運經營者。

合并之后，在貨主這個領域究竟有多大的占有率?“也許有10%的覆蓋，對于中小企業來說，我覺得覆蓋率還是非常低的。”翟學魂坦言。

業內的共識是，消費物流領域(To C)的數字化程度已經到達較高水平，但越往供應鏈上游走，運力組織方式越松散，管理越落后。這其中，更多中小B的供應鏈數字化訴求愈發強烈。

G7物聯與E6的合并，無疑將進一步促成技術平臺(G7物聯、E6)和物流平臺(菜鳥/京東/順豐)的合作局面，加速供應鏈上游的數字化趨勢。

至于為什么選擇這個時間與易流合并，翟學魂表示，合并不光是變成一個更大的公司，還要變成一個更健康的公司，“2022年恰好是個適合練內功的年份。”

在翟學魂看來，過去大的客戶，包括互聯網平臺、制造業的客戶，大家都追求“變大”，就是看誰變成一只最大的恐龍，能夠把剩下的對手吃掉。翟學魂把這個叫做“恐龍時代”。但氣候變冷，恐龍時代過去了，反而越大越可能不適應未來環境。

“因為未來不是以規模增長為驅動的，根本上所有人都要通過經營品質，來實現更高效率的運營和經營。”翟學魂解釋，作為一個SaaS公司，G7物聯看見客戶需求也發生了根本性變化，“我們對于這個環境就是這么理解的，就是不是非要把自己變成巨無霸，而是要不然變成一只鳥，雖然身體小，但可以飛得很高很遠;要不然變成魚，雖然也不是很大，但是可以潛得很深，游得很快。”

合并背后：激進與穩健

從過往合并案例來看，外界關心的是，G7物聯和E6要如何順利實現1+1>2?畢竟，此前無論滴滴、快的，貨車幫和運滿滿的合并，最終幾乎都是以一方創業團隊的退出而告終，合并的結果難免一地雞毛。

對此，翟學魂也給出了自己的方案。他認為，當年貨車幫、運滿滿都是To C的業務模式，需要單點突破，兩家公司強大的地方都特別同質化。G7物聯和E6合并的不同則在于，To B的企業服務不是單點突破，天生特點是需要有全鏈條服務能力。何況G7物聯和E6之間有明顯的差異，有不同所以才有更大的協同價值。

翟學魂強調說，未來，兩家公司將在供應鏈與技術平臺按需整合，但在人員架構上保持不變，并將長期保留各自的品牌和業務獨立運營，保留兩個利潤中心。

在管理架構的設計上，合并后，翟學魂將擔任公司董事長兼首席執行官，原易流科技董事長兼CEO張景濤擔任副董事長，G7首席財務官張杰龍擔任新公司首席財務官。

與此同時，集團層面設立決策委員會，統籌集團公司戰略，決定集團重大經營事項，推動協同效應發揮，向集團董事會負責。G7物聯與E6合并完成后，雙方股東普洛斯隱山資本、騰訊、菜鳥等投資者也已分別委任代表加入公司董事會。

值得一提的是，在外界眼里一向穩健的老翟，在被問及對張景濤的評價時，反而形容自己遠比他(張景濤)“激進”。

翟學魂解釋，自己帶領的團隊一直要做很多前瞻性的投入和嘗試，他以2018年G7物聯與普洛斯、蔚來資本共同出資創建了自動駕駛技術公司嬴徹科技一事為例稱，盡管結果很好，但現在看來是相當冒險的。“景濤相對來說，如果看不見非常明確的成功驗證，是不往前做很大投入的，特別穩健。”

合并后，G7創始人翟學魂將擔任公司董事長兼首席執行官

兩個人管理風格的不同，或許也決定了兩位創始人未來分工上的側重。翟學魂告訴記者，首先易流和G7物聯要相對獨立經營，兩個利潤中心意味著他和張景濤仍然要各自負責G7物聯和E6客戶經營的結果，“這是我們基本的責任。”

而就一些更長期投資回報和整個戰略部署，張景濤更多地在看各個行業里、尤其是在貨主行業里的戰略部署怎樣最恰當;翟學魂在這個階段更多則是看產品和技術上的戰略布局。

此外，雖然并未披露此次合并的金額和具體股權結構，但據張杰龍透露，(創業)團隊是合并后最大的有控制權的股東;普洛斯、騰訊、菜鳥都是重要的股東;而翟學魂是最大個人股東，張景濤是第二大個人股東。這種架構相對來說，或能更大程度保護創業團隊的主導權。

關于這次合并后新公司的估值，暫時也無官方披露。但可以參考的背景是，就在今年2月14日，G7物聯宣布獲得2億美元新一輪融資，投后估值為22億美元。而E6的IoT收入是G7物聯的百分之六七十。市場猜測，合并后的公司估值應該不低于30億美元。

資本考驗：產業的邏輯

在記者的反復追問下，翟學魂和張杰龍都并未就市場傳言“G7物聯考慮最早今年赴港IPO”給出具體時間表。

張杰龍坦言當下的市場環境沒有辦法控制。在被問及G7物聯跟E6的合并動作是否可以看成是G7物聯上市之前的臨門一腳，他也予以否定。

啟信寶數據顯示，G7物聯自2011年成立至今，已經拿到了9輪融資，投資方包含摯信資本、國投招商、混沌投資、普洛斯、寬帶資本、信達漢石、厚樸基金、智匯基金、晨山資本、中銀投資、騰訊、道達爾、中銀集團、鐘鼎創投、淡馬錫等一眾機構。

而成立于2015年的物聯網及車隊管理獨角獸Samsara(IOT，股價11.94美元，市值60.75億美元)于2021年12月在美國紐交所成功上市后，市值一度沖破100億美元。

在被問及G7在國際上可以對標的公司時，張杰龍告訴《每日經濟新聞》記者，G7物聯的訂閱服務和Samsara確實非常像，投資者也經常拿兩家來對比。此外，經常被對標的還包括了另一家專門做安全的美國技術公司Lytx，和一家車隊管理解決方案提供商Motive。就在今年5月，Motive剛剛完成新一輪1.5億美元的F輪融資，估值達到28.5億美元。

“這幾家公司核心能力都是IOT。”張杰龍指出，但他不認為G7物聯一定像他們中的某一家，并且，在張杰龍看來，中國貨運經營者更分散一些，還是以中小企業為主，所以G7物聯在中國更容易做全鏈貫通。

作為重要股東之一，隱山資本管理合伙人董中浪在談及資本可能的退出意愿、G7物聯是不是需要立刻上市時，他在線上接受《每日經濟新聞》記者采訪時坦言，如果沉下心來做一個長期的事情，它的價值非常大，這個價值的實現需要依賴時間和資本。

他特別提到，往往很多好的公司最終沒有達到大家的預期，不是它的商業模式的問題，也不是人的問題，相當程度上是被一些資本綁架了。“資本有退出的壓力，不愿意做長遠的事，都急功近利。”

他甚至直言，在短短的時間里，外界難免有人拿G7物聯跟滿幫、貨拉拉比，覺得G7物聯成長慢，但在他看來，拋開資本的燒錢或者是惡性的拔苗助長，其實G7物聯走得還不錯。

董中浪向記者反復強調G7物聯背后的產業邏輯。他說，包括現在G7物聯的主要股東組成普洛斯、騰訊、菜鳥等，都是偏產業資本的，因此他們都可以理解G7物聯想做事。這些股東能夠對合并達成一致的支持，是非常難得的。

也正因如此，董中浪認為，對G7物聯而言，現在上市與否不是那么迫切，最重要的是價值創造，有利潤了，現金流打平了，有非常好的IOT+訂閱模式，“那你不用擔心，一定有市場估值的價值在。”

站在當下市場環境，資本如何看物流賽道的投資呢?董中浪建議，一方面要投一些勇于創新的科技平臺、創新平臺，另外一方面要投一些傳統的企業，這些傳統的東西可能不是那么性感，但是放在任何時候都經得起時間考驗。

“過去在資本綁架下，由于很多對物流行業底層邏輯不清楚，無論是資本還是創業者，被綁架到這里面來，希望短期內能夠做成一個巨無霸，做成一個獨角獸;現在大家回歸到一個平常心了，因為物流行業的核心是要提升資產效率，是需要降本增效，需要為客戶創造價值的。從這個意義來講，我覺得現在整個中國的物流行業表面來看，是把創業的窗口關閉了，但是是把投資窗口打得很開。”董中浪說。

在他看來，真正的產業投資，現在就是最好的時候。

(新媒體責編：pl0902)