從此前開發《喜羊羊灰太狼》等動漫產品激發業績高漲，到兩年時間內投資成立67家子公司，涉足影視、游戲、漫畫、媒體多元產業格局，奧飛娛樂的業務拓展速度一時無兩。但激進的擴張背后，2017年度，奧飛娛樂業績卻出現大幅度下滑。向泛娛樂集團轉型過程中，奧飛娛樂究竟經歷了什么？隨著行業競爭加劇，轉型中的奧飛娛樂能否順利捱過陣痛期？

業績變臉

IP的火熱，讓整個文娛產業都在試圖構建以IP為核心的泛娛樂產業鏈。在玩具業順風順水的奧飛娛樂同樣瞄準這塊“蛋糕”，開始向IP內容端拓展，轉型泛娛樂，這種轉型的決心在2016年正式更名“奧飛娛樂”后也得到更多的展現。

相繼投資北京四月星空、角川游戲等公司后，奧飛娛樂以IP為核心，涵蓋動漫、影視、游戲、媒體、玩具、嬰童、授權等領域的多元產業格局創出自1993年成立以來的巔峰期。業績上，頻繁的投資并購促使奧飛娛樂營收大漲。

據奧飛娛樂2016年年報顯示，報告期內，奧飛娛樂營收33.61億元，同比增長29.8% ；凈利潤4.98億元，同比增長1.92%。看上去，“構筑愿景中的東方迪士尼，打造世界級的泛娛樂產業生態”的愿景似乎就要達成。但高峰之后，面臨的現實卻是，激進的跨界擴張背后隱憂也在浮現。

2017年以來，奧飛娛樂的資本動作雖然明顯趨緩，但仍止不住業績的下滑。1月29日，奧飛娛樂發布的2017年度業績預告修正公告顯示，由于公司四季度上線的潮流玩具業務未達預期；海外影視業務收縮調整及影視投資業務虧損；公司游戲業務未達預期及對應該業務子公司商譽減值等原因，報告期內，公司凈利潤為0.5億-1.99億元，比上年同期下降60%-90%。

針對業績大幅下滑，奧飛娛樂相關負責人回應稱，就內部而言，前兩年在影視、游戲等板塊擴張過快，使公司整體經營管理費用大幅上升。外部因素中，過去兩年，文娛政策、投融資環境收緊使公司在項目推進、資金、財務費用等方面承受壓力。此外，動漫文化行業作為內容產業，有其行業的特殊性和市場風險，需要持續的投入以及一定的培育周期。

“超速”擴張

縱觀奧飛娛樂的投資版圖，領域涉足動畫、虛擬偶像、VR等。據奧飛娛樂2016年年報顯示，報告期內公司納入合并范圍的子公司達到67家，投資金額36.25億元，相比于上年同期的5.96億元，同比增長508.75%。

“但奧飛娛樂這種快速的擴張所面臨的問題在于，一方面由于產業鏈布局較廣加大了整合難度；另一方面則是行業競爭加劇的背景下，一定程度上也會讓公司產生資金壓力。”北京大學文化產業研究院副院長陳少峰表示。

按奧飛娛樂的構想，未來將以“有妖氣”的IP為核心發展影視、游戲等互娛產業，整合內外部資源形成合力。但從業者認為，對于奧飛娛樂而言，面臨的現實在于雖坐擁有妖氣平臺上的知名IP，但成熟作品的打造、以IP為核心形成與旗下投資企業的協同效應都需要時間以及大量的資本投入。而在去年，除《鎮魂街》等少數作品外，有妖氣平臺上的知名IP的影視游戲化開發案例并不多。

具體到營收結構中，目前奧飛娛樂主要的營收來源仍偏重于動漫玩具，據奧飛娛樂半年報顯示，2017年上半年，動漫玩具占營收比重近60%，而影視業務占營收比重僅12.7%，游戲業務占營收比重更不足2%。

在債務問題上，根據奧飛娛樂年報顯示，截至去年三季度末，奧飛娛樂的流動負債為32.66億元，流動資產則為32.2億元，負債總計34.92億元。但奧飛娛樂相關負責人表示，公司已經順利進行了定增募資，同時配合短融、公司債、銀行貸款、經營性現金流等多種方式渠道，不會影響公司的正常運營及擴張。

陣痛加劇

據《2017年中國泛娛樂產業白皮書》公布的數據顯示，2017年居民消費結構中，文化、體育、娛樂品類增長明顯。預計2017年泛娛樂核心產業規模達到4800億元以上，增速在15%以上，其中，僅動漫及動漫衍生的市場規模，比達咨詢公布的數據顯示，預計在2017年將超過1500億元。

在泛娛樂整體市場規模持續擴大的背景下，越來越多的資本不斷涌入，行業競爭加劇將成為奧飛娛樂未來發展過程中面臨的難題之一。此外，“在轉型過程中，無論是奧飛娛樂還是整個文化、消費行業，如何持續打造受消費者歡迎的精品內容和產品也是普遍的難題”。奧飛娛樂相關負責人表示。

對比海外，從玩具廠商向影視等文娛內容產業擴張，國外并非沒有先例，樂高、孩之寶、美泰爾等玩具廠商都曾有較為成功的操作案例。但在中央財經大學文化與傳媒學院院長魏鵬舉看來，相比于這些企業，奧飛娛樂的品牌價值和品牌影響力仍然有限，內容和渠道的整合還有待進一步的完善。

“對于奧飛娛樂而言，動漫玩具是奧飛娛樂擅長的領域，也是目前營收中的主要來源，未來需要在這個領域有更多的創新，提升品牌效果。而在IP產業鏈的戰略布局上，可以通過與國內大型影視游戲公司的合作積累經驗，與此同時加強對旗下業務板塊的整合。”魏鵬舉表示。

奧飛娛樂大事記

1993年 正式成立

2009年 奧飛娛樂于深交所上市

2013年 買入“喜羊羊灰太狼”等動漫形象商標及版權

2014年 成立奧飛影業，布局影視

2015年 收購漫畫平臺有妖氣

2016年 正式更名奧飛娛樂

2017年 擬以自有資金1.06億元投資FunnyFlux