當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，SpaceX的“重型獵鷹”攜帶著特斯拉的Roadster跑車飛向宇宙。這一天，全世界都感受到伊隆·馬斯克所打造的科技帝國，不只有冰冷的機(jī)械和工廠，更飽含情懷和夢想。

歡呼過后，“硅谷鋼鐵俠”不得不再次回到現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月7日，特斯拉公布了2017年第四季度財(cái)報(bào)，這是特斯拉有史以來虧損最為嚴(yán)重的單一季度。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，特斯拉凈虧損7.71億美元，遠(yuǎn)超去年同期2.19億美元的虧損。

產(chǎn)能問題持續(xù)

數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，特斯拉的汽車業(yè)務(wù)收入總額超過27億美元，同比增長35.5%。特斯拉表示，這主要?dú)w功于公司的汽車交付量較去年同期增長了35%。同時(shí)，ZEV積分的銷售額在第四季度達(dá)到了1.79億美元，這也很大程度有利于公司的總收入提升。

利潤表現(xiàn)方面，2017年第四季度，特斯拉汽車業(yè)務(wù)的毛利率為18.9%，環(huán)比第三季度18.3%的數(shù)據(jù)小幅增長。然而，除去股票性質(zhì)的補(bǔ)償費(fèi)用以及ZEV積分收入的影響，特斯拉汽車的毛利率從第三季度的18.7%下降至13.8%。

特斯拉表示，調(diào)整后的毛利率的確低于公司的預(yù)期，其中一個(gè)原因是Model 3的產(chǎn)能進(jìn)度仍舊不理想。由于Model 3的生產(chǎn)仍然處于產(chǎn)能爬坡的早期階段，全部運(yùn)營成本和折舊的分?jǐn)偸沟孟嚓P(guān)的毛利率為負(fù)，從而拖累了總體的利潤率。

事實(shí)上，Model 3產(chǎn)能的問題從該車型一經(jīng)問世就持續(xù)困擾著特斯拉。雖然特斯拉曾宣布要在2017年底將Model 3周產(chǎn)量提升到5000輛，但是數(shù)據(jù)顯示，2017年第三季度，特斯拉僅生產(chǎn)了260輛Model 3，頗令人大跌眼鏡。

盡管在2017年的第四季度中，特斯拉生產(chǎn)了2425輛Model 3，然而這一數(shù)據(jù)距離特斯拉此前宣布的目標(biāo)仍有很大差距。在第四財(cái)季的電話會議中，馬斯克表示，Model 3之所以會出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能問題，主要是因?yàn)楣�司對于自身的電池生產(chǎn)能力過于自信，缺乏足夠的關(guān)注度，導(dǎo)致當(dāng)前產(chǎn)能不及預(yù)期。

目前，特斯拉計(jì)劃在2018年第一季度末實(shí)現(xiàn)周產(chǎn)2500輛Model 3的目標(biāo)，第二季度末，這一目標(biāo)將進(jìn)一步提升至周產(chǎn)5000輛。

Edmunds的行業(yè)分析師兼執(zhí)行董事杰西卡·考德威爾（Jessica Caldwell）對此卻表示懷疑：對于生產(chǎn)的預(yù)測是在不斷變化的，特斯拉很可能又會在一周或一個(gè)月后改變說法。

此外，相關(guān)資料顯示，特斯拉在2017年第四季度中，Model S 和Model X的毛利率也略有下降。特斯拉方面表示，這主要是由于公司對不再使用的固定資產(chǎn)計(jì)提了減值。不過，隨著內(nèi)飾搭配和選配項(xiàng)目的豐富，購置以及制造成本的降低，預(yù)計(jì)Model S和Model X在2018年的毛利率將會回升。

燒錢還未結(jié)束

除了連續(xù)虧損，特斯拉的資金問題也遠(yuǎn)沒有到可以令人喘息的地步。

汽車行業(yè)分析師曾瑋向《國際金融報(bào)》記者表示，特斯拉目前在包括量產(chǎn)、布局在內(nèi)的各個(gè)方面都還需要大量資金的支持。

現(xiàn)實(shí)情況也確實(shí)如此，2017年第四季度，特斯拉的資本支出達(dá)到7.87億美元，同比2016年同期5.22億美元的支出，增長超過五成。整年數(shù)據(jù)則顯示，特斯拉在過去的一年中，合計(jì)投入超過34.1億美元，同比增長166.6%。

對此，特斯拉也沒有否認(rèn)，并表示公司的大部分支出將用于支持提升1號超級工廠和Fremont工廠的產(chǎn)能，以及設(shè)立新的直營體驗(yàn)中心、服務(wù)中心以及超級充電站。另外，公司預(yù)計(jì)2018年的資本支出還將略高于2017年。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年，特斯拉的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈支出為6065.4萬美元，雖然較2016年1.24億美元的凈支出有了明顯的減少，但是特斯拉距離資金自給自足仍有很大的差距，現(xiàn)階段的資本投入還是需要依靠大量外部資金的支持。

之前，有國外媒體在報(bào)道中稱，特斯拉的燒錢速度保持在每分鐘約8000美元（約合每小時(shí)48萬美元）。照此速度，預(yù)計(jì)到2018年中，特斯拉的資金鏈就會十分緊張。

知名投資大亨艾霍恩（David Einhorn）也曾在去年年中表示，隨著特斯拉開啟Model 3車型的量產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)將在2017年燒掉20億美元的現(xiàn)金，而以特斯拉目前的現(xiàn)金儲備，只夠支撐三個(gè)季度。

就特斯拉如何應(yīng)對資金鏈的問題，《國際金融報(bào)》記者采訪了特斯拉（中國）的公關(guān)經(jīng)理段崢崢，對方?jīng)]有回復(fù)記者的相關(guān)問題。

值得注意的是，特斯拉通過舉債獲得的現(xiàn)金在2017年高達(dá)24.1億美元，同比2016年的5.4億美元，激增348.5%。尤其在第三季度中，特斯拉合計(jì)收到逾18.2億美元的借入資金。