一年半前，寶能系來(lái)敲了格力電器的門，遭到董明珠的強(qiáng)勢(shì)阻擊。然而如今，格力電器兩次舉牌海立股份，距離海立股份二股東的位置僅有一步之遙。

不過(guò)，短期內(nèi)格力電器似乎并沒(méi)有拿下海立股份全數(shù)股權(quán)的想法。早在第一次舉牌海立股份時(shí)，格力電器就表明了自己的態(tài)度：目前沒(méi)有獲控股權(quán)計(jì)劃。雖然表達(dá)暫不控股，但格力電器也并不愿就此放松對(duì)海立股份的掌控。很快，其發(fā)起了第二輪舉牌。

對(duì)于格力電器的意圖，外界看法不一。有業(yè)內(nèi)人士表示：“格力電器早在一年前就曾與海立股份大股東上海電氣方面接觸過(guò)，想接手其股份，然而最終未能談攏。格力電器還是對(duì)海立股份的控股權(quán)有著濃厚的興趣，其更多地希望從大股東方面收購(gòu)股權(quán)，而不是當(dāng)‘野蠻人’。”

目前，對(duì)于格力電器的接連舉牌，上海電氣已開(kāi)始狙擊。

早有意控股無(wú)奈“沒(méi)談攏”

今年關(guān)聯(lián)交易再增220%

實(shí)際上，格力電器方面很早就向海立股份大股東表達(dá)過(guò)自己“接手”的意愿。

2017年8月4日，海立股份接到大股東上海電氣通知，上海電氣擬以公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持有公司的全部股份共計(jì)約1.75億股，占公司總股本的20.22%。

隨后，因本次以公開(kāi)征集受讓方方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的條件尚不成熟，上海電氣決定終止本次轉(zhuǎn)讓事宜。這也讓當(dāng)時(shí)海立股份股權(quán)波動(dòng)幅度較大，引發(fā)眾多投資者不滿。

但根據(jù)公告，在海立股份發(fā)布上海電氣擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份公開(kāi)征集受讓方之后，格力電器與上海電氣方面進(jìn)行過(guò)接觸并表達(dá)了參與意向。但據(jù)悉，雙方并未談攏。

很快，在當(dāng)月，格力電器就開(kāi)始購(gòu)入海立股份的股票，并且在不到一個(gè)月的時(shí)間買下了海立股份5%的股票，成為其第三大股東。如今，格力電器再次對(duì)海立股份進(jìn)行舉牌，不到一年的時(shí)間，格力電器通過(guò)持續(xù)增持，對(duì)海立股份的持股比例已達(dá)10%，直逼海立股份第二大股東杭州富生。

對(duì)于格力電器舉牌的目標(biāo)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“格力電器看中海立股份在空調(diào)壓縮機(jī)的優(yōu)勢(shì)，有意加強(qiáng)與其的捆綁。同時(shí)，海立股份在新能源車用壓縮機(jī)上布局多年，格力電器將其引入后，可能對(duì)董明珠的‘造車夢(mèng)’有助推作用。”

實(shí)際上，格力電器與海立股份此前就關(guān)系非淺，且格力電器對(duì)后者已可以說(shuō)是“知根知底”。海立股份早就是格力電器壓縮機(jī)供應(yīng)商，二者交易往來(lái)頻繁。數(shù)據(jù)顯示，格力電器2017年就有10.74億元壓縮機(jī)采購(gòu)來(lái)自海立股份，同時(shí)有13.38億元銷售收入來(lái)自海立股份。

不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“格力電器與海立股份的關(guān)聯(lián)交易正在加快擴(kuò)大，格力電器又是海立股份的股東，對(duì)其持股權(quán)不斷擴(kuò)大，需謹(jǐn)慎。同時(shí)，雖然海立股份在空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)域具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，但其也有缺點(diǎn)，格力電器需注意風(fēng)險(xiǎn)。目前海立股份的主要收入大多來(lái)源于空調(diào)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，而制冷壓縮機(jī)行業(yè)毛利率在產(chǎn)業(yè)鏈中處于較低水平，公司毛利率水平不高。同時(shí)，海立股份變頻壓縮機(jī)在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較弱，下游空調(diào)生產(chǎn)廠商話語(yǔ)權(quán)也在提升。”

值得注意的是，今年6月份，格力電器將同海立股份開(kāi)展的2018年度日常關(guān)聯(lián)交易額度進(jìn)行調(diào)整，將此前預(yù)計(jì)的原材料采購(gòu)額度從15億元提升至50億元、銷售商品額度從10億元提升至30億元，總交易額度從25億元提升至80億元，增長(zhǎng)達(dá)220%。

上海電氣10億元狙擊

雙方展開(kāi)博弈

不過(guò)，格力電器二次舉牌后，從上海電氣的動(dòng)作，可以看出，海立股份大股東方面對(duì)格力電器的步步逼近，還是較為謹(jǐn)慎的。

在格力電器二度舉牌后，海立股份發(fā)布2018年非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，透露了上海電氣的“防野蠻人計(jì)劃”。

海立股份的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案稱，公司為償還銀行貸款和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.73億股，募資不超過(guò)10億元，定增發(fā)行對(duì)象為公司大股東上海電氣。定增完成后，上海電氣持股比例將從現(xiàn)在的20.22%上升至不超過(guò)33.51%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這增加了董明珠要想成為“野蠻人”的難度。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“格力電器舉牌海立股份有意以一個(gè)新的資本平臺(tái)‘撬動(dòng)’新產(chǎn)業(yè)，其實(shí)際上并不希望通過(guò)舉牌方式拿下海立股份控股權(quán)。格力電器與海立股份各投入10億元增強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)，目前格力電器和海立股份大股東已經(jīng)就股權(quán)爭(zhēng)奪開(kāi)始了一輪博弈。”

家電業(yè)觀察家劉步塵認(rèn)為：“目前，海立股份已經(jīng)看到格力電器的意圖并發(fā)起狙擊，不過(guò)這似乎難以杜絕格力電器實(shí)現(xiàn)控股，畢竟格力電器的資金還是比較充裕的。無(wú)論是格力電器還是上海電氣，都不會(huì)輕易妥協(xié)，從各方動(dòng)作來(lái)看，此輪博弈才剛剛開(kāi)始。”

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