“你的信用卡，XX幫你還，超低利息，可分期，低利率，高效審核，快速放款，告別信用污點(diǎn)”，看到這樣的宣傳，正愁還不上信用卡的你會不會動心？

這樣的宣傳來自一家信用卡代償平臺。近期，隨著多家信用卡代償平臺的上市，信用卡代償業(yè)務(wù)的盈利情況、逾期壞賬水平等呈現(xiàn)在公眾面前，屬于消費(fèi)金融細(xì)分領(lǐng)域的信用卡代償業(yè)務(wù)也受到了極大的關(guān)注與審視。信用卡代償?shù)馁M(fèi)率和銀行信用卡分期相比究竟誰高？信用卡發(fā)卡量迅猛增長下，信用卡代償?shù)氖袌隹臻g是不是也前景廣闊？信用卡代償業(yè)務(wù)又潛藏著哪些風(fēng)險(xiǎn)？

升妹兒注冊申請了眾多信用卡代償平臺之后，發(fā)現(xiàn)信用卡代償平臺的利率并不低，在利息之外，平臺還會向用戶收取手續(xù)費(fèi)、砍頭息，以至于用戶承擔(dān)的費(fèi)用遠(yuǎn)高于銀行信用卡分期。信用卡市場研究人士表示，“有些表面上看起來比銀行低，但實(shí)際是不是比銀行低，要看具體情況，每個人的資質(zhì)不同，有可能最后你能夠拿到的并不是這么低的利率。”個人信用報(bào)告日益重要，如何查、怎么用、不良記錄如何補(bǔ)救？升妹兒總結(jié)了一套攻略，關(guān)注“添升金融”回復(fù)“信用報(bào)告”獲取。

有平臺變相收取 “砍頭息”

經(jīng)過人臉識別、身份認(rèn)證、信用卡綁定、手機(jī)實(shí)名等一系列申請操作之后，升妹兒獲得了維信卡卡貸30000額度，APP顯示的額度有效期為58天。

在卡卡貸APP上點(diǎn)擊代償信用卡之后，出現(xiàn)的首先是激活會員，需要繳納1199元、有效期為6個月的會員服務(wù)費(fèi)。卡卡貸工作人員表示，繳納會員費(fèi)是享受信用卡代償服務(wù)的前提，這部分費(fèi)用是賬號管理費(fèi)和提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)，和利息無關(guān)，而每個用戶的會員費(fèi)數(shù)額有所不同，6個月有效期之后若要繼續(xù)享受服務(wù)需要再次繳納會員費(fèi)。

卡卡貸宣傳截圖

根據(jù)《維信卡卡貸會員服務(wù)協(xié)議》，其會員服務(wù)具體是指，個人信用卡賬單匯總管理、信用卡優(yōu)惠活動介紹、經(jīng)用戶授權(quán)提供用戶畫像、為用戶評估借款需求的合理性與可行性、推薦符合用戶條件的貸款人及擔(dān)保人、其他維信卡卡貸現(xiàn)有及不定時(shí)增加的服務(wù)。

那么，繳納了1199元的會員費(fèi)之后，能享受得到的借款利率是多少？根據(jù)APP上顯示的還款詳情，若借款30000元，可分3、6、12個月還款，每月需還款金額分別為10750元、5600元、3100元。如果借款金額小于等于4500元只能選擇3期。上述卡卡貸工作人員向升妹兒強(qiáng)調(diào)，建議一次性將額度提現(xiàn)出來，如果想多次提現(xiàn)，有可能需要將前一次提現(xiàn)的金額還上之后才能再次提現(xiàn)。借款將直接打到信用卡中。

值得注意的是，在會員服務(wù)費(fèi)支付環(huán)節(jié)，可以選擇立即支付或者稍后支付，工作人員表示，立即支付是先將1199元的會員費(fèi)付給平臺，然后借款到賬，稍后支付是借款到賬后，系統(tǒng)再自動扣除會員費(fèi)。如果選擇稍后支付，借款到賬后平臺便會發(fā)起扣款，那么借款30000元實(shí)際能夠使用的金額為28801元。

由于平臺采取的還款方式與當(dāng)下房貸的還款方式相似，為等額本息法還款，即用戶每月歸還同等數(shù)額的款項(xiàng)，到最后一期款項(xiàng)歸還后，用戶在貸款期間的本金和利息就全部結(jié)清。通過等額本金還款法計(jì)算公式

（其中P表示貸款本金；γ表示月利率；N表示貸款期數(shù)）可知，在不考慮額外支付的會員費(fèi)的情況下，在該平臺借款30000萬元若分3個月、6個月、12個月還款，其對應(yīng)的年利率分別為44.47%、40.1%和41.71%。

若將額外支付的1199元會員費(fèi)考慮在內(nèi)，其年利率將更高。以借款30000元計(jì)算，扣除1199元的“砍頭息”之后，用戶實(shí)際可使用的金額為28801元，借款3個月、6個月、12個月對應(yīng)的年化利率分別為70.51%、55.07%、50.1%。

除了維信卡卡貸，升妹兒還嘗試申請了薩摩耶金服省唄、小贏卡貸、玖富萬卡、拉卡拉替你還的等主流信用卡代償平臺的額度。

小贏卡貸APP顯示，其代償信用卡服務(wù)可分期3、6、9、12個月，若借款30000元，預(yù)計(jì)每月最低還款分別為10162.32元、5162.38元、3495.37元和2662.4元。客服表示，代償信用卡的實(shí)際費(fèi)用會在借款申請通過后詳細(xì)顯示。以等額本息法計(jì)算可知，上述期間所對應(yīng)的年化利率分別為9.71%、11.05%、11.52%、11.78%。

小贏卡貸宣傳截圖

在玖富萬卡平臺上，升妹兒獲得了45300元的總額度，其中信用卡代償?shù)目捎妙~度為14496元，但當(dāng)升妹兒申請代償時(shí)，APP卻顯示“暫未找到合適的資金，已為您推薦額度分期”。而額度分期的日綜合費(fèi)率為0.033%~0.098%。

拉卡拉替你還可分期的時(shí)間要遠(yuǎn)短于升妹兒嘗試的其他平臺。升妹兒在替你還平臺的可用借款額度為5000元，申請周期為1、2、3、4周，借款1000元到期需一次性還款的金額分別為1005.9元、1012.8元、1019.7元和1026.6元。

升妹兒獲得了薩摩耶金服省唄12000元的額度，還款詳情顯示，借款12000元，在享受優(yōu)質(zhì)客戶利率折扣后，分3個月、6個月、12個月還款，其實(shí)際月還款額分別為4103.86元、2091.46元、1086元，經(jīng)等額本息法計(jì)算后，其年化利率均為15.51%。

省唄宣傳截圖

代償平臺費(fèi)用遠(yuǎn)高于銀行信用卡分期

較銀行信用卡分期的費(fèi)率更低，是信用卡代償平臺能夠吸引用戶的一個邏輯基礎(chǔ)，也有一些以折扣利率等優(yōu)惠來吸引用戶。那么信用卡代償平臺的費(fèi)率真的比銀行低嗎？

以某股份行信用卡為例，該行信用卡分期每期還款額為分?jǐn)偟礁髌诘谋窘鸺由细髌趹?yīng)支付的手續(xù)費(fèi)。升妹兒個人分期賬單費(fèi)率顯示，分2期的費(fèi)率是1%，3期是0.9%，6期是0.75%，10期是0.7%，12期是0.66%，18期、24期、36期的費(fèi)率均為0.68%。

若分期借款總金額為30000元，若分3期償還，每期手續(xù)費(fèi)270元，每期本金10000元，每期還款總額為10270元；分6期償還，每期手續(xù)費(fèi)225元，每期本金5000元，每期還款總額5225元；分12期償還，每期手續(xù)費(fèi)198元，每期本金2500元，每期應(yīng)還2698元。

若按統(tǒng)一口徑，以等額本息法計(jì)算，在該銀行以信用卡分期借款30000元，分3個月、6個月、12個月償還，其對應(yīng)年化利率分別為16.13%、15.27%、14.32%。

各平臺還款情況和利率統(tǒng)計(jì)

除了分期償還，銀行信用卡還能夠選擇最低還款，即使用信用卡循環(huán)信用。以上述股份行信用卡為例，選擇最低還款將按日計(jì)息，日利息萬分之五，同時(shí)使用循環(huán)信用將不享受免息期優(yōu)惠。也就是說，若使用信用卡循環(huán)信用，用戶要承擔(dān)的年化利率為18.25%。

實(shí)際上，自2017年1月1日起實(shí)施的《中國人民銀行關(guān)于信用卡業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，信用卡透支利率上限為現(xiàn)行透支利率標(biāo)準(zhǔn)日利率萬分之五，透支利率下限在日利率萬分之五的基礎(chǔ)上下浮30%（即日利率為萬分之三點(diǎn)五）。也就是說銀行信用卡透支利率的范圍在12.775%到18.25%之間。

“很多信用卡持有人實(shí)際上并不知道銀行能夠提供什么樣的產(chǎn)品和服務(wù)，而代償平臺宣傳力度很大，場景很多，讓用戶覺得很便宜，但實(shí)際上所有費(fèi)用算起來比銀行貴。”信用卡市場資深研究人士董錚向升妹兒說道，“有些表面上看起來比銀行低，但實(shí)際是不是比銀行低，要看具體情況，每個人的資質(zhì)不同，有可能最后你能夠拿到的并不是這么低的利率。”

董錚告訴升妹兒，國外信用卡余額代償是銀行間的業(yè)務(wù)，不是第三方平臺，是指在獲較低利率情況下以A銀行信用卡償還B銀行信用卡賬款，這種代償通常設(shè)定在一定期限內(nèi)實(shí)行低利率甚至零利率。這項(xiàng)業(yè)務(wù)在競爭激烈的國外信用卡市場中是很普通的業(yè)務(wù)，目的是爭取客戶使用本行信用卡。“這項(xiàng)業(yè)務(wù)的前提必須是利率市場化，有利率差。國內(nèi)銀行間的代償沒法做，因?yàn)槔�率差不夠�?rdquo;董錚表示。

艾瑞咨詢《中國信用卡代償行業(yè)研究報(bào)告（2017）》指出，在我國，信用卡代償平臺的主要參與者是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。信用卡代償機(jī)構(gòu)通過為用戶一次性還清信用卡貸款，將債權(quán)購買到己方，用戶按照新的利率將本息分期償還給代償平臺。根據(jù)用戶信用水平的不同，代償平臺按照風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行差異化定價(jià)，使優(yōu)質(zhì)用戶享受到比銀行信用卡分期更低的利率；使信用水平較低，信用卡分期權(quán)限較低的用戶獲得更多的流動性。

低利率的信用卡代償僅是導(dǎo)流工具？

通過上文的對比，我們可以發(fā)現(xiàn)信用卡代償平臺的利率差異較大，既有綜合年化利率最高達(dá)70%的維信卡卡貸，也有綜合利率15%左右的薩摩耶金服省唄。

升妹兒梳理薩摩耶金服的招股書發(fā)現(xiàn)，其定價(jià)較低的信用卡代償業(yè)務(wù)規(guī)模占比在過去幾年急劇下降。

信用卡余額代償服務(wù)是薩摩耶的主營業(yè)務(wù)，上線于2015年。就信貸撮合總量而言，其占比從2016年的99.35%下滑到2017年的74.7%，再進(jìn)一步下降至2018年Q2的42.1%。

而同一時(shí)期，2016年第四季度上線的現(xiàn)金預(yù)付業(yè)務(wù)（小額現(xiàn)金貸）上升至22.6%，2017年第四季度開始運(yùn)營的信用貸款業(yè)務(wù)（大額現(xiàn)金貸）則增長至35.3%。

而從2015年成立到2017年，薩摩耶一直處于虧損狀態(tài)。2016年和2017年的凈虧損分別錄為人民幣9400萬元和6700萬元，截至2018年的前6個月才實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為2560萬元。

截至2017年末，現(xiàn)金預(yù)付和信用貸款的加權(quán)平均年利率分別達(dá)20.7%和27.8%，高于信用卡代償余額代償?shù)募訖?quán)平均年利率水平（15.1%），而且信用貸款的平均貸款規(guī)模和平均貸款期限均遠(yuǎn)高于前兩項(xiàng)。

數(shù)據(jù)來源：薩摩耶金服IPO招股書

薩摩耶表示，將會繼續(xù)提升小額現(xiàn)金貸和信用貸款在總信貸規(guī)模中的占比：“預(yù)計(jì)我們的撮合貸款總量中，很大一部分將繼續(xù)來自信用卡余額代償服務(wù)，與此同時(shí)，我們的目標(biāo)是繼續(xù)優(yōu)化信貸服務(wù)組合，增加有資格獲得現(xiàn)金預(yù)付和信貸貸款的客戶比例，以提高我們的盈利能力。”

與此同時(shí)，升妹兒發(fā)現(xiàn)，薩摩耶金服通過將用戶轉(zhuǎn)介到如保險(xiǎn)公司、信用卡發(fā)卡行等第三方平臺獲得的信貸介紹服務(wù)費(fèi)在2017年有較大增長。這部分收入在2016至2017的一年之中增長了689.7%，而從2017第二季度末到2018第二季度末增長了109%。2016、2017和2018年Q2，信貸介紹服務(wù)費(fèi)在薩摩耶金服凈營業(yè)收入總額中所占比例分別為20.9%、36.4%和28.6%，是其第二大收入來源，第一大是信貸撮合服務(wù)費(fèi)用。

薩摩耶金服在招股書中提到，憑借吸引力很強(qiáng)的年化利率，信用卡余額代償服務(wù)已經(jīng)成為其獲客的強(qiáng)有力手段，對于那些不符合信用評估標(biāo)準(zhǔn)的用戶，薩摩耶為其提供第三方信用相關(guān)推薦服務(wù)，這使薩摩耶可以將用戶流量變現(xiàn)，并抵消獲客成本。

實(shí)際上，用較低的利率吸引用戶，已是國外信用卡代償公司的慣用做法。

美國信用卡公司第一資本金融公司（Capital One）是信用卡代償?shù)谋亲妫�原是美國弗吉尼亞州Signet銀行的信用卡部門，1995年分拆并上市，用20年的時(shí)間，發(fā)展成為全美第三大的信用卡中心。

根據(jù)Capital One 2018年第二季度合并財(cái)報(bào)： 截至2018年上半年，Capital One凈收入同比增長76%，凈利息收入占凈營收總額的80%。

在Capital One 崛起的80年代末期，美國消費(fèi)金融系統(tǒng)已經(jīng)趨于成熟，銀行普遍采用“20+19”的模式，即20美元年費(fèi)+19.8%的年化利率的模式，在僵化統(tǒng)一的定價(jià)下，差異化的用戶服務(wù)成本和個體之間的利潤差異沒有被仔細(xì)區(qū)分。

對于信用卡發(fā)卡方而言，用戶可以被分成三類：一類是信用良好，按時(shí)還款，幾乎不產(chǎn)生利息的高收入群體客戶；第二類是高壞賬率的過度借貸用戶；第三類是保持較高欠款余額，能持續(xù)貢獻(xiàn)分期利息的低風(fēng)險(xiǎn)循環(huán)借貸用戶。而最后一類才是可以為信用卡公司帶來最大利潤收入的用戶。

Capital One設(shè)計(jì)了幾十種不同利率產(chǎn)品測試推送給用戶，從而尋找出低風(fēng)險(xiǎn)循環(huán)借貸用戶，再通過嘗試?yán)�率（teaser rate）——即用非常低的暫時(shí)性的介紹利率（9.8%），從競爭對手處吸引來客戶。

當(dāng)客戶來電激活卡片時(shí)，客服人員就會介紹余額代償產(chǎn)品，吸引這批用戶將其他銀行的信用卡待還款余額轉(zhuǎn)至Capital One 賬戶余額下。同時(shí)交叉營銷高價(jià)值的非信用卡產(chǎn)品包括汽車保險(xiǎn)、抵押服務(wù)、遠(yuǎn)程服務(wù)等。

在累積用戶之后，Capital One采用差異化定價(jià)策略，體現(xiàn)了較高的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。針對信用優(yōu)質(zhì)、信用一般、信用較差的三檔用戶設(shè)計(jì)多款不同特點(diǎn)的產(chǎn)品，面向信用優(yōu)質(zhì)客戶的產(chǎn)品，利率區(qū)間整體較低，會有不同程度的免年費(fèi)、消費(fèi)返利、消費(fèi)送積分等權(quán)益；面向信用較差客戶的產(chǎn)品，利率區(qū)間整體較高，額度上限也低，有時(shí)還需要繳納一定押金，但是可以通過消費(fèi)和還款來逐步提升額度。