證券時(shí)報(bào)記者 李輝

　　盡管進(jìn)入2015年以來金價(jià)的表現(xiàn)可謂良好，站在1200美元這一重要心理關(guān)口上方，但德意志銀行的分析師們表示，仍然看空黃金，并稱金價(jià)會(huì)有更大的下跌空間。

　　上個(gè)月的時(shí)候，該行分析師稱，預(yù)計(jì)美國長(zhǎng)期利率攀升、股市以及美元走強(qiáng)將繼續(xù)施壓黃金，因此維持2015年看空金價(jià)的觀點(diǎn)不變。預(yù)計(jì)2015年平均金價(jià)為1225美元/盎司。

　　該行稱，如果以實(shí)際價(jià)值來看黃金，與收入、實(shí)物資產(chǎn)、美國股市等相比，那么金價(jià)要跌到差不多905美元/盎司的水平才能回到長(zhǎng)期歷史平均水平。這表示，盡管過去一年半金價(jià)有了很大修正，但其相對(duì)來說仍是比較貴的，高于合理水平。

　　德意志銀行認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化，而歐洲央行、日本央行繼續(xù)采取貨幣寬松政策，美元將是黃金最大的影響因素。該行分析師預(yù)計(jì)2015年6月美聯(lián)儲(chǔ)有可能加息，2015年底歐元/美元將跌至1.15，鑒于黃金與歐元的正相關(guān)性，金價(jià)甚至能跌至1075美元/盎司的水平。

　　分析師們還稱，唯一能改變目前預(yù)測(cè)的就是美國經(jīng)濟(jì)惡化的情景，這會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)升息。然而分析師們也認(rèn)為，原油價(jià)格的下跌如果能持續(xù)的話，外加美國就業(yè)市場(chǎng)的改善，這表明了不太可能有這樣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管德意志銀行看空今年金價(jià)，但該行同時(shí)也指出2015年將對(duì)金價(jià)有兩大重要支撐因素，首先是歐洲央行、日本央行和中國央行寬松政策可能帶來的全球通脹，其次是各國央行買入黃金。

　　不過，該行也表示，央行資產(chǎn)負(fù)債表與金價(jià)趨勢(shì)之間的關(guān)系并不密切，此外，央行購金對(duì)金價(jià)影響有限。過去幾年，央行購金速度明顯放慢，而且去年黃金交易所上市基金(ETF)的黃金持有量下降的情況一直在主導(dǎo)著市場(chǎng)。

　　另外，該行預(yù)計(jì)今年金價(jià)/銀價(jià)比價(jià)將下降，這表明銀價(jià)相對(duì)會(huì)有較好表現(xiàn)。這主要是美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇將推動(dòng)白銀的工業(yè)需求上升，銀價(jià)將因此受益。

(新媒體責(zé)編：news)