3月18日，國際油價繼續暴跌。截至當天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格下跌6.58美元，收于每桶20.37美元，跌幅為24.42%;盤中觸及20.06美元，創下18年來新低。5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.85美元，收于每桶24.88美元，跌幅為13.4%。油價下跌，對受疫情影響需求縮減和“限硫令”實施雙重夾擊下的航運業來說是不是一支強心劑?

兩強相爭引發石油價格下跌

3月6日，石油輸出國組織及盟友(OPEC+)在維也納召開擴大減產談判。莫斯科明確強硬立場，只同意延長現有的歐佩克減產協議，宣稱不會再進行額外的石油減產。受到來自俄羅斯強勢態度的影響，市場恐慌加劇，布倫特原油價格一度逼近47美元/桶關口，最大跌幅達到5%。“市場需求預期正在下降，恐慌正在加劇，這不是開玩笑。必須讓俄羅斯‘同意’。如果俄羅斯不減產，我們可能看到油價再度跌至26美元/桶左右的歷史低點。”知名能源咨詢機構Rapidan Energy Group總裁鮑勃·麥克納利(Bob McNally)曾在第一時間站出來警告。

在減產協議破裂后，沙特和俄羅斯第一時間都宣布了將在4月提高產量。沙特誓言要將產量提高至1230萬桶/日，較之2月的產量增加近250萬桶/日，而俄羅斯也表示最多將增產50萬桶/日。而隨著阿聯酋也表示增加100萬桶/日，加入了增產的行列，這使得沙特和俄羅斯之間的價格戰越發激烈。與此同時沙特還積極的搶占俄羅斯的市場份額，作為對于俄羅斯不愿減產的“報復”。一時間，油價一路下跌，3月18日，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格盤中一度跌至24.76美元/桶，為2003年以來的最低水平。

有消息稱，OPEC其他成員國曾試圖在沙特和俄羅斯之間進行調解，但到目前為止，他們似乎一無所獲，消息人士稱，雙方現在都很難達成妥協。

有人說，前4次油價暴跌事件，1986年和2014年兩次下跌主因是富余產能;1997年、2008年的兩次下跌主因是金融危機，導致需求不足。唯有這一次，是需求和供給兩相夾擊造成。

鑒于今年的情形，德銀將布倫特原油在第二季度和第三季度的價格目標下調至25美元/桶。但從明年起油價將逐步回升。高盛也下調了第二季度的油價預期，認為WTI和布倫特原油將降至平均每桶20美元。

新時代證券副總裁，首席經濟學家潘向東則表示，油價暴跌主要是兩大因素共振：一是疫情的原因，投資者擔心經濟未來走向蕭條;二是沙特和俄羅斯之間缺乏共識，投資者也擔心。但這種沖擊是暫時的，未來石油價格還將回升。

有分析認為，中長期而言，考慮到中東產油成本約15美元;美國頁巖油成本約為40美元，全球原油供應穩定性將受到破壞，油價最終可能會通過"各種可能方式"重回40美元以上區間。據EIA最新市場展望，WTI及布倫特原油或將在6月份開始反彈。WTI及布倫特原油預計在今年10月及6月重回40美元+水平。

“石油價格戰”有利于航運業管控成本

相關資料顯示，燃料油成本占航運企業總體運營成本的比重較大，雖然因船型而異，但也大概在20%-50%之間。以中遠海特2018年數據為例，公司當年燃油成本共計17.22億元，占總成本比例為26.65%。由此來看，油價的大幅下跌將給航運企業帶來巨大的成本節省，也為其業績提升帶來很大的彈性。有分析認為，綜合原油供需關系以及地緣政治因素，中期布倫特原油價格仍將維持低位，這將在一定程度上緩解航運公司成本及現金流壓力。

油價下跌給航運業的利好還不止體現在成本端。油價下跌，各國原油進口需求的增加，也將使得運輸需求激增;此外，為了滿足增加的原油存儲需求，有些航運船只會被租用，用于儲存原油，從供給端減少航運船只數量，有利于維持和提升油輪運價。據統計，3月9日至11日，VLCC即期運價分別為38694美元/天、70118美元/天、166174美元/天，較此前出現了較明顯的上漲。但回顧過往歷史，類似運價爆發式上漲整體持續時間大約為兩周，之后運價將回歸市場整體供需面。

東北證券分析認為，對油輪業的中長期而言，行業供給端在船齡結構及老船拆解、限硫令及原油升水對儲油需求對運力刺激等因素影響下，行業供給增速將會放緩。但在需求端，不明朗因素就較多。一方面沙特等主要原油生產國已表態增產，上游供給增加，煉油廠可能亦會隨之增產，刺激原油海運需求增長;另一方面，短期內補庫存等刺激因素對于貿易量增加亦會帶來一定利好。但最終而言，貿易需求量仍須由下游消費需求量決定。因此，油價暴跌對于油輪的利好影響在短期內會較為明朗，但中長期而言不明確的因素仍然眾多。

專家表示，國際油價降低，也將讓船東重新考慮是否安裝洗滌塔。今年新IMO限硫令開始實施時，船用高硫油和低硫燃油(HSFO和LSFO)的價差躍升至接近每公噸350美元，亞洲-美洲航線和亞洲-歐洲航線上的航運公司僅額外成本就高達30億美元，這讓船東們紛紛將目光投向洗滌塔策略。但目前在HSFO和LSFO之間的平均價差為每噸126.5美元，在某些港口，最近幾天的價格差甚至已跌至兩位數，為自2019年以來兩者價格之間的最小差距，這讓洗滌塔在市場上已經面臨尷尬的境地。

為航企帶來投資機會

有市場人士認為，投資航運就是看油價趨勢，此前數年由于油價高企，全球經濟低迷，運力供過于求，航運企業經營艱難，此輪油價下跌或讓產業鏈的各個環節進行重新分配，帶來更多投資機會。

對航運企業來說，除了油價下跌，當下還有一大利好是造船價格也處于低位。已有相關航運公司行動起來了，乘價低時造船“蓄力”，以求在市場來臨時順利起航。中遠海控3月11日早間公告，公司控股子公司東方海外(國際)有限公司之五家全資附屬單船公司3月10日分別與南通中遠海運川崎船舶工程有限公司、大連中遠海運川崎船舶工程有限公司簽訂造船協議，共計購買5艘23000TEU型集裝箱船舶，總價合計約人民幣54.01億元。業內人士指出，這批訂單預計將于2023年第一季度至2023年第四季度初交付。該公司表示，該等船舶連同東方海外現有的較小型船舶可使東方海外的船隊規模完整，并使東方海外及其附屬公司得益于規模經濟效益。

中遠海特也于3月10日晚公告稱，計劃在已經投資建造12艘多用途紙漿船的基礎上，在大連中遠海運重工有限公司(下稱大連重工)再建造8艘62000噸多用途紙漿船，交船時間預計從2021年10月底至2022年底相繼交船并投入運營。“當前情況下投資造船，有利于把握造船市場相對低位的良好機遇，反周期運作，實現低成本發展。”中遠海特表示，眼下是造船市場有利時機，也是公司低成本發展船隊的需要。

對于今年航運市場的走勢，有專家認為，在疫情得到控制后，全球海運貿易將得到有效恢復，總體較2019年或略有提升。在具體船型上，散貨船市場、油船市場和LNG船市場預期要好于其他船型市場。但也有業內人士認為，目前國際疫情發展形勢尚不明朗，國際突發事件也較多，航運業今年走勢還需進一步觀察后才能判斷。

(新媒體責編：zfy2019)