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　　　　據(jù)多家機(jī)構(gòu)透露，證監(jiān)會(huì)近日召開(kāi)座談會(huì)，透露了注冊(cè)制改革的規(guī)劃情況。座談會(huì)紀(jì)要顯示，發(fā)行審核權(quán)放給交易所，是證監(jiān)會(huì)高層基本確定的事。至于放權(quán)的時(shí)間，一是六月份全部放，二是上半年放再融資，下半年放IPO。相關(guān)時(shí)間表還有待最終決定。

　　IPO注冊(cè)制下半年放權(quán)交易所將負(fù)責(zé)發(fā)行審核

　　發(fā)行審核權(quán)放給交易所實(shí)施，是證監(jiān)會(huì)高層基本確定的事，證監(jiān)會(huì)將此作為簡(jiǎn)政放權(quán)的具體措施向中央作出交代，這是政治任務(wù)，其他都是技術(shù)問(wèn)題。在放權(quán)的時(shí)間安排上，一是六月份全部放，二是上半年放再融資，下半年放IPO，有待最終決定。放給交易所后，交易所負(fù)責(zé)發(fā)行審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)，交易所審核通過(guò)的，證監(jiān)會(huì)不再提異議。

　　門檻不會(huì)比以前更高但發(fā)行節(jié)奏肯定加快

　　注冊(cè)制后，審核由交易所，發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化，證監(jiān)會(huì)不干預(yù)，但可能在發(fā)行節(jié)奏上會(huì)調(diào)整。
　　施行注冊(cè)制，審核權(quán)放給交易所后，門檻不會(huì)比以前更高，發(fā)行節(jié)奏肯定加快，但也不會(huì)一下子變化太大，變得太寬松，上市的企業(yè)一下子增加得太多，發(fā)行市盈率會(huì)更趨理性和正常的市場(chǎng)值，但也是逐漸回歸的過(guò)程。關(guān)于發(fā)行節(jié)奏，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始加快，將來(lái)也會(huì)加快發(fā)行節(jié)奏，2010年曾經(jīng)發(fā)行過(guò)300家，將來(lái)一年發(fā)400家應(yīng)該是沒(méi)問(wèn)題的，但發(fā)行速度到底快到什么程度，一年能發(fā)多少家，這還要看市場(chǎng)的情況，不是預(yù)先能設(shè)定的。

　　上市關(guān)鍵是財(cái)務(wù)真實(shí)性不要求盈利持續(xù)增長(zhǎng)

　　審核的關(guān)注點(diǎn)主要是財(cái)務(wù)的真實(shí)性，信息披露的合規(guī)性，公司運(yùn)作的合法性，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和行業(yè)不作實(shí)質(zhì)性判斷，也不要求公司盈利持續(xù)增長(zhǎng)。
　　關(guān)于新老劃斷會(huì)有一個(gè)過(guò)渡期不收材料的問(wèn)題，到目前沒(méi)有聽(tīng)到過(guò)這個(gè)計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)今后不太會(huì)做這樣的安排，有可能是一旦施行注冊(cè)制，會(huì)把積壓的材料也一起分給交易所去審。總之，這是個(gè)具體問(wèn)題。綜合

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　　新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板“擱淺”個(gè)人投資者門檻或調(diào)降
　　
　　新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板的特殊通道問(wèn)題沒(méi)有再研究下去，基本上不采取創(chuàng)業(yè)板特殊通道方式。轉(zhuǎn)板的通道肯定會(huì)打開(kāi)，符合條件的可直接轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板或主板。
　　新三板目前掛牌企業(yè)已達(dá)1700家，發(fā)展速度很快，但交投不活躍，主要原因是一方面大多掛牌企業(yè)的基礎(chǔ)較差，另一方面是對(duì)合格投資者的要求過(guò)高，500萬(wàn)的資產(chǎn)，還有就是交易方式為協(xié)議加做市商，比起交易所市場(chǎng)集合競(jìng)價(jià)，自動(dòng)撮合成交當(dāng)然活躍度是不同的。下一步可能要修改合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)。

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