上證報上周重點質(zhì)疑的索芙特(000662,股吧)僅交易一周即于昨日開盤前臨時申請停牌。今日公告顯示，由于“非公開發(fā)行股票涉及的有關(guān)事項需要進(jìn)一步論證”，存在不確定性，因此將繼續(xù)停牌，復(fù)牌時間未定。

　　蹊蹺的是，在停牌前一個交易日該股突然放量震蕩，因此在該日出逃的資金是否提前知曉停牌并涉嫌內(nèi)幕交易，值得監(jiān)管部門關(guān)注。

　　硬傷累累的預(yù)案

　　昨日早盤，索芙特突然因重大事項臨時停牌。記者下午以投資者身份致電公司證券部，工作人員表示公司非公開發(fā)行涉及一些問題需要進(jìn)一步論證，“先停牌幾天看情況，復(fù)牌時間還不確定，無法預(yù)測。”而公司今日停牌公告的口徑也與此一致。

　　這一突如其來的停牌令索芙特的投資者亂了陣腳，因為公司剛剛結(jié)束半年多的長期停牌，公布了一份金額逾50億元的非公開發(fā)行并收購天夏科技的方案。索芙特股吧內(nèi)，大量股民對此議論紛紛，有樂觀的股民認(rèn)為，是天夏科技新簽巨額合同。也有投資者認(rèn)為，天夏科技實際控制人夏建統(tǒng)控制的另一家上市公司蓮花味精(600186,股吧)試圖“搶親”，試圖奪下夏建統(tǒng)旗下不多的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。

　　不過，前述工作人員對這兩種猜測均進(jìn)行了否認(rèn)，表示“至少我到現(xiàn)在沒有聽說這樣的可能”，而今日的公告口徑與之回應(yīng)相同。多位市場人士認(rèn)為，停牌后再以這樣的理由停牌確實比較少見，但也并非沒有可能，“如果發(fā)現(xiàn)方案中存在對交易有重大影響的事項，停牌也很正常。”

　　值得注意的是，上周預(yù)案甫一出臺，本報《索芙特擬購資產(chǎn)存硬傷 夏建統(tǒng)資本運作掩瑕疵》一文就對索芙特擬收購的天夏科技的資產(chǎn)質(zhì)量及交易結(jié)構(gòu)等多方情況進(jìn)行了深度報道。文章指出，此次收購價較天夏科技母公司賬面凈資產(chǎn)增值398226.78萬元，增值率達(dá)到2891.31%。這一高得驚人的增值率背后，是交易對象對天夏科技的盈利預(yù)測。據(jù)承諾，天夏科技2015、2016、2017年將分別實現(xiàn)凈利潤3.1億、4.1億和5.2億元。而2013年該公司盈利僅3417萬元。幾何級攀升的盈利承諾真能兌現(xiàn)？

　　一位曾投資多個智慧城市項目的機構(gòu)人士看到報道后告訴上證報記者，天夏科技所從事的地理信息平臺系統(tǒng)業(yè)務(wù)（GIS）已成“紅海中的紅海”，“能做出5000萬元的凈利潤就很了不起了，這一領(lǐng)域的多家公司正在苦苦掙扎。”他還指出，由于2015年是103個城市智慧城市的驗收期，因此2014年是相關(guān)投入的大年，而2015年政府投入會明顯收縮，“GIS產(chǎn)品作為政府公共信息平臺的底層架構(gòu)的組成部分在整個政府管理平臺上的價值并不大，可替代性很強。因此目前階段下的智慧城市項目，商業(yè)模式向總包墊資發(fā)展，以資金驅(qū)動為主。”

　　另一方面，睿康投資既以現(xiàn)金認(rèn)購上市公司新增股份，又將資產(chǎn)出售給上市公司以換取現(xiàn)金對價，涉嫌違反《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條：“特定對象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行的股份后，上市公司用同一次非公開發(fā)行所募集的資金向該特定對象購買資產(chǎn)的，視同上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)。”記者接觸到的多位并購人士均直言，“這樣搞是胡鬧！”

　　蹊蹺的突然放量

　　如此多的硬傷，索芙特非公開發(fā)行方案可謂是“千瘡百孔”。于是也就不難理解，公司為何需要停牌對這一方案“大動手術(shù)”了。根據(jù)慣例，這種情況會對應(yīng)兩種后續(xù)發(fā)展，其一是停牌補正方案種種“離譜”之處，推出方案的修訂稿，隨后再發(fā)出召開股東大會并審議相關(guān)議案的通知。索芙特前次收購桂林廣維（“印象·劉三姐”）就是這種情況；其二就是交易終止。此前，泰亞股份(002517,股吧)也在重組首次披露后收獲三個漲停，隨后停牌核查近兩個月，最后重組失敗。

　　無論是哪一種可能，均意味著本次交易存在重大不確定性。即使對方案進(jìn)行修補，也難掩蓋所有瑕疵。索芙特前一次非公開發(fā)行股份就是這樣的例子，在方案修訂稿推出后兩個月，收購桂林廣維最終宣告終止。

　　就在這種情況下，索芙特在停牌前一個交易日（上周五）打開漲停板并放出巨量。在前幾個漲停均成交數(shù)百萬元的基礎(chǔ)上單日成交4.35億元，創(chuàng)下公司上市以來成交金額之最。同時在高開逾8%（9.98元）的情況下，開盤20多分鐘被打壓至最低8.74元，全天巨震13.48%。

　　相比之下，其他因重大事項復(fù)牌的公司連續(xù)漲停后都有一個逐漸放量后開板的過程。如申科股份(002633,股吧)，公司被海潤影視借殼后開板前四個交易日成交金額分別為183.1萬元、1079萬元、7875萬元、3.43億元，最后于去年7月10日開板，當(dāng)日成交4.72億元，“公司股價逐漸拉高，會漸漸有投資者喪失信心而離場，不太會出現(xiàn)一個突然集體跑路的情況。”

　　耐人尋味的是，一位來自湖南懷化的股民在上周日就發(fā)帖稱索芙特將于周一停牌。在這種情況下，潛伏于索芙特的資金是否已提前了解關(guān)于重大收購的不確定性？“方案需要進(jìn)一步論證完全是公司內(nèi)部可以掌控的消息，提前泄露給這些資金使他們避免一次下跌，同樣是內(nèi)幕交易的一種。”市場人士認(rèn)為。

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